导语：USDA发布最新统计菜籽预计产量增加，国内四月菜籽仍然大量到港、油厂压榨处于高位，菜油供应端预计将继续承压。
一、价格回顾
自2023年开始国内菜油开始走弱，截止到2023年4月14日国内菜油均价8830元/吨，价格较上周下跌170元/吨，跌幅1.88%。同比去年下跌4720元/吨，跌幅34.83%。目前菜油价格震荡运行。
二、原因分析
1、宏观方面
由于欧佩克联盟减产支撑油市，美国通胀数据降温，市场预期美联储加息临近尾声，国际原油期价收高；原油市场偏强，支撑油脂市场，菜油价格相对坚挺。
2、供应方面
近日，USDA（美国农业部）发布4月份供需报告，报告显示预计2022/23年度世界油菜籽产量为8716.1万吨，而3月份预测的油菜籽产量为8630.5万吨，高出85.6万吨。加拿大的油菜籽产量预估依然为1900万吨，国际油籽上方承压明显。全球油菜籽产量增产预期较为明朗，且澳大利亚油菜籽丰收，将对加拿大的出口构成有力的竞争。
由于近几年干旱天气影响和2018年颁布对新烟碱类农药的禁令，欧盟对油菜籽的需求长期以来一直超过了欧盟内部生产，自从该政策颁布以来，收获面积减少了近10%。USDA报告显示欧盟内部油菜籽2022/23年预计产量有所回升，但全球出口供应也明显上升，总产量比去年高出17%。欧盟主要油菜籽供应商澳大利亚创纪录的产量和乌克兰油菜籽出口的增加表明，在2022/23年，欧盟将占据全球油菜籽贸易的三分之一以上。
4月油菜籽进口到港量大约在78万吨左右，之前部分油厂因菜粕胀库停机，由于天气逐渐转暖，水产养殖对菜粕需求逐渐提高，油厂的开机率有望维持较高水平，菜油供应相对宽松，且需求方面表现疲软，菜油基本面相对较弱。海外市场加籽止跌反弹，随着加籽价格止跌回升，进口压榨利润由正转负，或将影响后期菜籽和菜油买船，供应方面压力有望减弱。
3、需求方面
近期植物油价格震荡偏强，菜油表现强于豆油，豆菜油价差小幅回归。截止2023年4月13日豆菜日均价差仅为5元/吨，同比22年4月13日价差减小99.77%，菜油、豆油价差缩小导致豆油对菜油的替代性效应减弱，菜油价格相对坚挺；但是目前国内菜油现货需求并不高仍处于弱势，远期基差合同的成交情况差。呈观望态度居多，需求以刚需为主。
三、后市预测
综上所述，目前依旧供应宽松，需求一般，中期国内菜油供应和库存预期将继续上升，菜油盘面震荡运行，短期菜油基差仍有一定走弱的空间，后期关注油厂开机、榨利与船期等信息。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。