导读：豆油盘面继续维持减仓上涨的态势，单边还在反弹的态势中，月差方面均延续正套模式。
3月初时受国际原油期货走低，国外银行业面临破产，外加美联储加息消息影响，豆油盘面持续下行；另一方面，巴西大豆上市带来季节性压力，巴西港口大豆报价下跌，豆油的价格持续下跌。3月进入尾声时，美联储加息25个基点尘埃落定，欧美银行业危机担忧暂缓，外盘小幅回升，支撑豆油盘面强势反弹，现因国内库存偏低，提货偏紧等影响，现货紧缺以及单4基差较高等影响，下游多以补空单为主，加之大豆到港延迟卸港等原因，预计此形势还将维持一段时间，且近期盘面还有走强可能。
美豆价格阶段性企稳，近月巴西大豆贴水稳定，国内市场情绪有所好转，一方面来自于单边价格反弹，另一方面来自于国内大豆船卸货偏慢，部分油厂下调压榨节奏。中巴达成协议不使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易，有利于中巴之间增加贸易量，潜在利空远期基差。美国农业部将发布种植意向报告，市场预计在8800-8900万英亩区间，短期单边存在继续走弱可能。
目前各地基差保持坚挺，整体基差有所上长，全国油厂开机率小幅下降，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，因部分油厂出现豆粕库存过高临时停机；以及部分油厂大豆到港衔接不畅，断豆停机。预计第13周（3月25日至3月31日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计144.18万吨，开机率为41.67%。下游餐饮业和终端的消费还未恢复到正常水平，整体来看，还是处于供需两弱的局面。预计4月大豆到港量有所增加，若豆粕胀库问题有所缓解，豆油基差或有下行空间。
据Mysteel农产品团队初步统计，2023年4月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估127船，共计约825.5万吨（本月船重按6.5万吨计）。此外，据Mysteel农产品团队对2023年5月及6月的进口大豆数量初步统计，其中5月进口大豆到港量预计1100万吨，6月进口大豆到港量预计890万吨。（注：由于远月买船及到港时间仍有变化可能，因此我们将在后期的到港数据中进行修正。）
综上所示，短期豆油受生产企业供应紧张等影响，价格阶段性反弹，预计4月中旬以后，随着4-5月大豆集中到港及油厂开工率上升，后续豆油供应紧张格局有所缓解，逐渐转向宽松，豆油或难有太好表现。短期关注USDA种植意向报告。
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