3月29日，郑棉主连大幅上涨，涨175，涨幅1.23%，收盘14380元/吨，盘中最高14485，最低13965；ICE美棉方面，涨2.98，涨幅3.75%，收于82.52美分/磅。近期受国内外植棉面积预期减产消息影响，市场看涨情绪发酵，但传统旺季已过半，“金三”旺季似乎并不像往年那么火旺，“银四”市场还能有更多期待吗？
近期期现基差小幅收窄
图1 2022-2023年国内棉花期现基差走势图
3月29日，国内新疆棉3128B现货价格为15250元/吨，涨107元/吨。郑棉主连收于14380元/吨，涨175元/吨，涨幅1.23%。目前期现基差为870元/吨，较2月环比下降7.83%，同比下降42.26%。近期棉花供应端情况稳定，但期货价格表现震荡偏强，导致期现基差收窄。
棉花工商业库存稳定，供应充足
图2 2021-2023年棉花工商业库存情况
3月份棉花工商业总库存大致平稳，棉花供应仍较宽松。据Mysteel农产品调研数据，3月底，棉花商业库存407.42万吨，同比增加0.05%，环比增加1.72%。目前新疆轧花厂加工进入尾声，零星加工，但市场仍在入库，主动去库趋势不明显，下游纺企原料随采随用，刚需为主，市场消化缓慢。工业库存方面，据Mysteel农产品调研预估，预计3月份棉花工业库存65.5万吨左右，环比增加1.52%，同比下降1.48%。目前纺企原料库存维持低位，谨慎观望市场。从棉花工商业情况来看，目前总量473.92万吨，较2022年同期差异不大，棉花供应整体平稳。
市场预期植棉面积下调
近期国内植棉面积下调消息扑面而来，市场看涨情绪点燃。据Mysteel农产品电话调研，2023年，新疆市场部分区域存在植棉面积下调情况，据部分南疆部分棉农反馈，受当地保农稳粮政策影响，部分棉农计划拿出原植棉面积的10%来种植粮食作物。但具体国内植棉面积下调幅度如何，仍是未解之谜，继续关注目标价格补贴政策以及未来天气情况。
整体来看，目前棉花供应端情况稳定，下游订单情况一般，内销订单有一定支撑，但缺乏持续性。尤其进入4月中旬以后，下游纺企接单量较少，5月份之后即将进入下游传统淡季。当前棉花供需矛盾不突出，基本面情况稳定，银四需求或难以改善，短期棉价延续震荡态势。未来需要关注国内外天气、棉花种植面积变化以及下游订单延续性情况，谨慎乐观，行稳致远。
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