本周国内M05大幅下跌，一路跌破3500元/吨，宏观层面基金减仓，农产品下跌加速；国内豆粕现货供需双压，一方面巴西大豆丰产上市，国内4-5月大豆到港数量庞大，另一方面中下游近期观望情绪渐浓，下游买需积极性不足，终端提货继续放缓，导致工厂库存压力增加，油厂继续累库，部分工厂甚至出现胀库停机，短期豆粕现货基差仍以下跌为主。展望后市，南美大豆丰产基本定局，巴西大豆大量上市贴水一再下调，美国大豆也播种在即，国内豆粕现货价格如何演绎？对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：
图1、总体对豆粕后市看法
整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看跌比例继续增加，从上周72%上升至84%。盘整占比人数则从上周的25%下降至16%，对后市看涨的样本比例下降为0。受国内豆粕基本面弱势以及宏观因素影响，市场对于现货价格看空心态浓厚。
图2、油厂对豆粕后市看法
分别来看，油厂方面对于豆粕后市行情看跌占比从上周65%增加至82%，目前国内油厂仅保持40%左右的开机水平，但豆粕库存依旧偏高，反应当前饲料需求较差，在下游购销清淡情况下，油厂对于后市现货价格看跌心态浓厚。此外盘整比重则从上周的47%下降至本周的32%，降幅15%，仅3%的油厂人士认为豆粕价格在经历近3周的持续下跌后，价格或能止跌小幅反弹，因为目前油厂开机较低，且3月下旬或将依旧保持较低水平。
图3、饲料企业对豆粕后市看法
饲料企业方面，看跌比例也有所上升，从上周的77%增加至81%，看盘整的比例占19%较上周下滑，下游饲料企业普遍不看好豆粕现货价格，本周继续无人看涨。年后养殖利润未见明显改善，生猪反刍水产养殖利润都处于负值水平，在预期后期大豆到港增加的情况下，下游普遍不看好后市。
图4、贸易商对豆粕后市看法
贸易商方面，环比上周，贸易商对于下周豆粕市场心态看法较上周更加悲观。其中看跌占比90%，认为盘整的占比为10%，无人有看涨想法。作为全样本中看跌占比最大的部分，贸易商延续悲观心态，在上游豆粕供应充足，下游购销惨淡的情况下，贸易商杀价心态明显。截至3月24日，沿海地区现货价格已跌破3700元/吨，最低价格已至3650-3670元/吨。
图5、投资机构对豆粕后市看法
最后是投资机构方面的看法，本周投资机构也无人看涨后市，而看空后市的占比也从上周的57%增加至79%，看盘整的比例从上周的36%下调至21%。本周投资机构心态也继续悲观，宏观方面农产品板块的普遍下调造成市场心态恶化。
调查说明：
1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。
2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。
3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。
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