导语：2月15日，主产区制粉企业小麦收购价格开始回落，以山东企业为主，幅度10-20元/吨。距离恢复上涨仅仅过去了一周的时间，小麦市场就再次出现落价，后市还能否延续涨势。
小麦下游市场需求清淡，落价也在意料之中。目前玉麦价格仍维持在200元/吨以上，主要下游仅有制粉企业企业。我国制粉企业产能过剩，再加上面粉市场需求惨淡，致使面企开机长期维持较低水平，中小企业开工率在2-3成左右，甚至停机，大型龙头企业开工近期也有不同程度的下降。制粉企业开工差，小麦消耗十分有限。且年前原粮备库充足，年后随用随收为主，前期库存还未消化。所以在近期收购价格窄幅上调后，门前到车量明显增加，企业大量补库意愿不强，收购价格随即止涨转跌。
制粉企业低迷利润也是制约小麦价格的又一因素。年后面粉需求未有明显改善，虽然疫情管控全面放开，但市场需求复苏缓慢，终端市场以消耗前期库存为主，购销活动清淡。制粉企业走货滞缓，多次下调面粉价格，维护老客户订单。与此同时，副产品方面也不容乐观。年后饲料企业需求较差，经销商拿货积极性不高，制粉企业连续下调出厂价格，促进出货。面粉、副产品价格齐下落，利润呈现缓跌态势，近期多数企业利润基本为零，甚至亏损。企业利润越差就越不想开工，小麦采购积极性也越弱。
那么小麦后市还能否恢复上涨？从主产区近五年价格走势图中可以看出，年后小麦价格以稳为主。并且由于年后是面粉市场传统淡季，制粉企业本身对小麦原粮需求有限，再加上政策方面不断进行小麦拍卖投放，市场粮源供应非常充足，市场整体呈现稳中偏弱运行态势。且今年面粉需求愈发惨淡，下游又失去饲料企业竞争，小麦最终只能流向制粉企业。在目前面企开工如此低迷的情况下，市场整体供大于需，价格难以上涨。不过小麦进一步下跌空间也比较有限，毕竟有玉米价格作为支撑，如果玉麦价差缩小至200元/吨以内话，饲料企业将重新考虑小麦饲料替代，这也是制粉企业最不希望看到的。
小编认为，短期内小麦市场价格呈现反复涨跌趋势，主产区制粉企业收购价格将在1.52元/斤-1.57元/斤内波动。
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