2月CBOT大豆期价维持高位盘整态势，截至2月27日CBOT大豆期价依旧稳站1500美分一线，报收于1507.75美分/蒲式耳。国内连粕整体追随美豆期价，维持区间震荡运行，但受供需双弱影响今日盘面跌破3800一线，下探至3775点。回顾2月华北豆粕市场，现货价格不断走弱，基差已跌破500元/吨，临近月底现货价格颓势不止。值此2月完结之际，我们一起来回顾和展望下2-3月华北豆粕市场基本面的情况。
首先价格方面，2月上旬连粕期价整体围绕3850-3900点上下震荡，2月6日连粕上探至3922元/吨后推动华北豆粕市场现货价格涨至本月最高位4620元/吨。随着盘面震荡走弱后，华北市场受大豆豆粕供应充足影响，现货价格不断承压下行。截至2月28日，华北市场现货价格下跌至4270元/吨左右，较上月4630元/吨下调360元/吨，跌幅77.8%，油厂主流成交价格则从上月末4610元/吨下调至4310元/吨，下跌300元/吨，跌幅65%。油厂基差也从上月末加700元/吨左右下探至530元/吨左右，贸易商受下游需求惨淡影响，纷纷砸价甩卖，基差最低报至480-490元/吨。
开机方面，2月华北地油厂整体维持70%左右的开机率，目前除天津九三、中粮，河北嘉好及秦皇岛金海外，其余油厂均保持正常满开情况。预计2月华北油厂大豆压榨在110万吨左右，较去年同期增加46.3万吨。3月虽市场普遍预期大豆到港延迟油厂开机率低，但华北3月预计仅3家油厂有停机计划，其中天津京粮预计有3天停机计划，黄骅嘉好预计3月13-3月23日双停，天津邦基预计3月17-4月4日停机，天津中粮预计3月5日-3月8日停机外，其余油厂基本保持正常开机。据Mysteel农产品统计，3月华北预计到港大豆16船，压榨大豆110万吨。总体来说3月华北开机压榨依旧能保持正常供应水平。
库存方面，据Mysteel对华北主要9家油厂调查显示，截至2023年2月24日当周，油厂豆粕库存增加，大豆库存及未执行合同减少。其中大豆库存51.1万吨，较上周减少11.9万吨，较去年同期增加20.1万吨；豆粕库存4.7万吨，较上周增加0.8万吨，较去年同期减少1.5万吨。提货方面，截至2月27日华北油厂本月出库82万吨左右，较上月76万吨仅增加6万吨。近期受价格一路下跌影响，下游提货日渐转淡，目前饲料厂豆粕库存基本不超过一周时间，下游心态极其悲观。
下游养殖方面，2月豆粕价格虽有所下行，但华北整体养殖仍处亏损状态，下游补栏情绪消极。据Mysteel农产品统计，2月自繁自养月均亏损209.92元/头，较1月下跌4.2元/头。禽类养殖利润目前虽保持良好态势，但反刍，鱼料，生猪均处于亏损转态，禽料终难力挽狂澜。终端养殖疲软，市场补栏积极性差，豆粕需求惨淡。
综上所述，2月华北豆粕市场现货价格受供应和需求双弱影响一路下滑，预计3月在90-100万左右的到港情况下，现货价格仍将承压下行。下游饲料养殖企业建议随采随用，保持安全库存即可。
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