ICE美国原糖先抑后扬，主力合约更换05后大幅贴水。原糖03合约创6年高位，03合约于高位交割证明市场可供交割数量不足，供应仍旧短缺。巴西恢复燃料税，相比汽油的税收比乙醇更高，市场认为这会对巴西的乙醇市场产生利好，从而减少糖的压榨比例，支撑原糖走高。印度产量前景黯淡加剧市场对供应紧俏的担忧，短期原糖或将继续维持强势。美国1月PCE物价指数年率上涨5.4%，高于前值和预期5%， 显示美国通胀依然高烧不退，美联储依旧需要更多加息。当前市场对美联储货币政策前景的激进预期，为美元提供上行动能，抑制原糖涨幅。
国内目前已经全面开榨，甜菜糖已经全面收榨，甘蔗糖业陆续收榨中，国内继续减产已经逐步明确，不过市场对国内减产已有兑现。供应量的增加和与节后高糖价相矛盾。糖企的连续调价以及基差走弱带动贸易补库，毕竟在消费淡季刚性需求不大，销区价格稳中上涨，有一定挺价心理。原糖期货更换05合约后大幅贴水，海运费和现货升贴水的下降修复内外价差。市场关注期货价格走势基本面可供炒作题材不足，国内期货技术上面临上方6000元/吨的重要压力位置，若期货价格下行会带动基差贸易让利出货，打破挺价局面。预计下月白糖现货市场价格窄幅震荡。
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