前言：根据Mysteel数据统计，截止到2023年2月28日，全国三级菜油现货价格为10500元/吨，较1月下跌600元/吨，跌幅为5.41%。菜油价格回落明显，自身基本面是何情况，此文解读菜油2月供需情况及对后市看法。
根据Mysteel统计，本月沿海油厂菜籽压榨量为55.25万吨，较上月增加19.25万吨。加拿大农业部在2月份月报里预测2023/24年度加拿大油菜籽种植面积略有提高，基于天气正常以及趋势单产，油菜籽产量预计为1850万吨，上年1817万吨；出口量预计为880万吨，上年860万吨。期末库存预计为85万吨，虽然高于2022/23年度的80万吨，但是远远低于过去五年均值226万吨。年度油菜籽均价预计为850加元/吨，低于2022/23年度的880加元/吨，但是高于五年均值744加元/吨。加拿大油菜籽供应增量背景下，国内进口利润可观，进口菜籽陆续到港，菜籽开机率处于高位。根据Mysteel统计，本月沿海油厂菜油产量为22.10吨，较上月增加7.70万吨。
根据Mysteel统计，本月沿海油厂菜油提货量为20.65万吨，较上月增加5.38万吨。当前国内菜油虽然处于传统的需求淡季，但由于近两年菜油及相关油脂处于相对极端行情背景下，国内需求受价格影响较为明显，已无较为明显的季节性影响。由于2022年菜油价格处于高位，且较其他油脂价差较高，国内菜油消费一直处于较为疲软态势。随着全球油脂价格回落，且国内菜油供应的增量，无论是单边还是价差，菜油都保持震荡偏弱的走势，菜油需求端处于回暖阶段，但大供应对应大需求仍需一段时间。
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据Mysteel调研显示，截止到2023年2月24日，沿海地区主要油厂菜籽库存为26.2万吨，较上周减少4.2万吨；菜油库存为3.44万吨，较上周增加1.64万吨；未执行合同为13.8万吨，环比上周增加1.35万吨。Mysteel2月27日消息， 截止至2023年2月24日（第8周），华东地区主要油厂菜油商业库存约14.95万吨，环比上周增加0.52万吨，环比增加3.60%。本月进口菜籽压榨量随油厂开机增量明显，产油量随之增加。下游提货当前较为积极，仍以执行前期未执行合同为主，库存小幅增加，但仍处于相对低位。
2月国内油厂因缺豆以及检修计划等一系列因素，油厂开机率有所下降，豆油产量降低，现货供应整体偏紧，基差较为坚挺，之后随着南美新豆批量上市，全球的大豆需求已经开始转移到南美，但市场对于欧美经济前景的担忧扔在，美联储3月加息在即，叠加美国商业原油持续类库，国际油价下跌，一系列动荡因素影响下，豆油并未有过多利好支撑，连盘豆油动荡下跌。
2月棕榈油市场震荡有跌，截止到2月28日，国内24度棕榈油全国均价在8255元/吨，环比1月上涨295元/吨，涨幅3.70%；同比2022年2月下跌4793元/吨，跌幅在36.73%。受前期买船到港影响，本月棕榈油库存依旧高位。国内气候影响各地回温，华南18度棕榈油成交有所起色。后期关注马棕2月库存预期及印尼DMO、B35政策的边际影响。国内来看，市场对后期棕榈油需求恢复较为乐观，目前国内棕榈油供应环境宽松，库存居高不下形成上方压力。
国内菜油当前为大供应对应中需求格局，待与相关油脂间价差逐步缩小后，菜油或将迎来大需求时代，预计短期内菜油仍以累库为主。当前菜油或随相关油脂保持震荡运行，且弱于相关品种，后市需重点关注进口利润、沿海油厂开机率及相关油脂走势。
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