今年以来,美豆价格延续高位振荡，价格重心保持在1500美分/蒲式耳以上运行。上周2月USDA报告发布，但调整幅度基本符合此前市场预期，对盘面影响不大，依然维持高位震荡走势。本周美豆价格一度突破区间上沿，但随后冲高回落，再次回到区间内。国内连粕盘面整体弱于美豆，现货价格维持震荡走势，基差小幅走强。舆论端还是聚焦在南美大豆收获产量，目前巴西丰产已经基本确定，阿根廷大豆产量还在等待进一步敲定。接下来我们具体看看阿根廷和巴西产区的情况。
阿根廷方面，因阿根廷持续干旱天气影响大豆生产，产量预期下调明显，本次USDA已将阿根廷大豆产量调低450万吨。同时，布交所ECC报告称目前阿根廷大豆结荚率为31.4%，上周为21.3%，去年同期为24%，大豆结荚情况良好。但土壤墒情及优良率依旧堪忧，土壤墒情本周为38.9%，上周为47.4%，去年同期为85.2%；优良率为13%，上周为12%，去年同期为40%，这受累于前期的一个干旱天气。阿根廷近期出现的一下降雨缓解了一些作物区的生长压力，但大豆减产风险远未结束。短暂降雨之后又将面临一周左右的干旱，该国大豆产量最终跌破 4000 万吨预计已不可避免，对美豆期价有所支撑。
巴西方面，巴西丰产已经基本确定，巴西大豆收割提速引发的供应压力受到市场关注。Agroconsult 周二表示，巴西大豆产量预计为1.53亿吨，虽然低于之前预估的1.534亿吨，但如果实现，仍是历史上最大的收成。AgRura发布报告称，截至2月9日，巴西2022/23年度的大豆收获进度为17%，高于一周前的9%，低于去年同期的24%。上周大豆收获步伐加快，因为降雨之间的间隔时间更长，特别是在马托格罗索州。但在尚未开始收获的南里奥格兰德州，由于高温以及降雨不规律，大豆作物单产继续受损。
另外，巴西大豆销售进度为近4年同期最慢。目前巴西大豆的远期销售达到4672万吨，是预计产量的30.5%，而去年这个时候为44.1%，五年平均水平为44.8%。随着巴西大豆收割上市，农民有更多的压力进行销售。此外，进口商预计南美大豆价格将出现季节性下跌，因此正在限制采购，生产商也在限制销售，等待价格上涨，虽现在价格仍属于高位。
总而言之，巴西大豆产量创纪录的预期缓解了对阿根廷减产的担忧，但降雨有可能推迟收割。随着巴西大豆收割、销售加速，美豆出口缺乏优势，出口销售大概率放缓。加之地缘政治风险叠加极端天气因素，造成国外大豆供应的不确定性，短期而言，美豆期价仍以震荡偏强运行为主。
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