概述：风吹，叶落，雪化，春来，2023年已经到来。回看过往，赖氨酸及苏氨酸市场风雨多载，曾看过鲜衣怒马，也尝尽了人间悲欢。2022年赖苏市场出口增幅受限，下游需求增量也有限，整体呈现供大于需格局。如今时代更迭的浪潮奔流不息，没有一个品种市场会止步不前。着眼未来，2023年的赖苏市场格局将如何演绎，本文将从原料、价格、供应、进出口、政策、需求方面进行详细解读。
一、价格方面
回首2022年赖苏市场各品种价格走势，98.5%赖氨酸及苏氨酸整体呈现下跌态势，98.5%赖氨酸全年均价10.57，较2021年降幅3.12%，苏氨酸全年均价10.62，较2021年降幅15.04%，70%赖氨酸呈现先涨后跌态势，全年均价6.35元/公斤，较2021年降幅2.31%。全年来看，由于赖氨酸及苏氨酸出口增量受限，国内需求增量较小，市场价格承压下降，其中苏氨酸降幅最为明显，主要原因是2022年涨幅较大下，苏氨酸2023年国内外市场需求减弱，下游备货库存逐渐合理化。而年关备货早已完成下近期赖苏市场都存在抛货现象，市场价格跌至成本线以下，多数企业步入亏损期间。
图1：国内赖苏市场价格均价走势图 （单位：元/公斤）
二、原料方面
从原料端来看，2022年全国玉米从年初低位逐步上行，新粮上市后延续上涨态势，涨幅相对明显。全年玉米均价为2825元/吨，同比2021年上涨19元/吨，涨幅7.49%。22/23年度玉米市场供需仍处于紧平衡状态，需要多元替代品流入补充，玉米价格整体维持区间震荡。利好支撑主要有年度玉米总产略降，国际谷物价格高位，限制因素为进口谷物贸易阶段性顺价、贸易业者存粮理性、下游深加工利润下降以及养殖利润回归合理区间，政策端仍有投放调控粮源，玉米价格高点依然受限。另外，疫情因素持续影响，是较大不确定性因素。
图2：2023年全国玉米价格预测（元/吨）
三、供应方面
从供应端来看，自20年以来，近几年赖氨酸及苏氨酸产能新增呈现放缓状态，但未来随着新企业投产及复产进程的进行，2023年赖氨酸产能预计新增80万吨，未来总产能将超过450万吨，苏氨酸产能预计增加35万吨，总产能将超过150万吨。2023年将会是近几年内赖苏市场产能增量增幅最大的一年，不管是赖氨酸还是苏氨酸，供应端的竞争激烈格局进一步加剧，未来中下游市场也将是各显神通的一年，对于供应端而言，如何在供应大增的环境下保持竞争力将尤为关键，预计2023年中小企业的低产现象会成为常态，整体产量小幅增加。
图3：中国在产产能新增（单位：万吨）
四、国外出口方面
从国外出口端来看，随着国外消费需求逐渐增加，近几年赖氨酸及苏氨酸出口量呈现大增后稳局面，据中国海关数据统计，2021年赖氨酸盐及酯出口总量82.6万吨，苏氨酸出口总量56.92万吨，赖苏出口皆占产量的50%以上。而2022年出口月度不均衡现象明显，上半年由于国际厂家产量减少及能源双控影响，赖苏出口大幅增加。下半年海外需求减弱，超买现象消退，月均出口有所减少。据中国海关数据显示，截至2022年11月份，2022年1-11月我国赖氨酸与赖氨酸盐及酯的出口量约为86.52万吨，同比增幅19.12%。而我国苏氨酸出口量约为504409吨，同比降幅1.9%。预计2022年赖氨酸盐及酯出口总量将有所增加至90万吨以上，苏氨酸出口总量同比或小幅下降。随着政策对于管控措施的逐渐放开，以及持续低迷需求的逐渐改善，2023年赖氨酸及苏氨酸国外消费预计小幅增加。
表1：赖苏各品种出口情况
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品种 |
98.5%赖氨酸出口 |
苏氨酸出口 |
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2021年（万吨） |
82.60 |
56.92 |
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2022年1-11月（万吨） |
86.52 |
50.44 |
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占比2021年总量 |
104.7% |
88.62% |
五、国内饲料产量方面
饲料产量方面，近几年饲料产量增幅明显，2021年，我国饲料产量达到2.93亿吨，同比增长16.1%，2022年1-11月，全国工业饲料产量26831万吨，同比增加0.56%。回顾近年及季度走势来看预计2022年我国工业饲料产量小幅增加。预混合饲料产量方面，2022年1-11月，全国预混合饲料产量559万吨，同比降幅9.4%，近几年产量变化较为起伏，回顾2022年下游需求，添加剂预混合饲料整体消费同比预期减少，2022年预混合饲料产量或有所下降。而随着豆粕减量替代和低蛋白日粮政策的提速进行，以及国内管控措施的逐步缓和，2023年下游饲料需求将会逐步提升，2023年饲料及预混合饲料产量或将实现明显增幅。
表2：国内工业饲料及预混合饲料产量情况
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饲料 |
工业饲料产量 |
预混合饲料产量 |
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2021年1-11月（万吨） |
26816 |
617 |
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2022年1-11月（万吨） |
26831 |
559 |
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涨跌幅 |
0.56% |
-9.4% |
六、下游企业物理库存天数方面
往年下游饲料企业受物流及管控影响，备货每月底均备货较长时间，头部企业多有60天以上库存作为合理天数。但由于全球经济衰退，下游企业流动资金减少，2022年下游饲料企业流动备货逐渐常态化，多根据自身情况灵活备货，且今年价格多呈现下跌态势，观望情绪较为浓厚，备货最少时间的8月份为30天，多数企业等待9月价格触底后进行购买，备货最长时间为2022年第一波市场价格低点的9月份，为65天。展望2023年，随着管控政策的宽松，物流方面受限较小，未来饲料企业库存预计仍与2022年情况类似，预计月度备货库存将30-70天内区间震荡。
图4:2022年样本饲料企业赖、苏氨酸物理库存天数（单位：天）
七、豆粕方面
展望2022/2023年度豆粕价格，豆粕价格重心或将不断下移，但考虑到全球大豆库存重建的不确定性，以及季节性的部分矛盾集中体现，未来豆粕行情的波动性行情仍会延续。我们认为CBOT大豆随着2022年上半年受南美大豆丰产的逐步兑现，CBOT大豆主力合约重心或降至1200美分/蒲一线。但期间也会因南美天气市题材的炒作造成期价的反复拉锯。当然，上半年CBOT大豆期价重心下降至什么位置终究与南美大豆丰产，特别是巴西能否实现创记录的大豆丰产格局息息相关。下半年则在美国大豆进入生长关键期后，CBOT大豆在上一年度美国大豆结转库存本就偏紧的背景下，天气市的炒作题材大概率如期到来，三季度的CBOT大豆价格大概率出现冲高，而后在美国大豆收获后出现收割低点，以及受到来自南美大豆出口的强大竞争压力，导致CBOT大豆价格重心进一步下移。
图5：全国主要油厂豆粕成交价格
七、政策方面
据了解，近年来，农业农村部大力实施豆粕减量替代行动，在需求端压减豆粕用量，在供给端增加替代资源供应，取得了良好效果。2021年3月，农业农村部制定了《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》，积极开辟新饲料资源，引导牛羊养殖减少精料用量，通过“提效、开源、调结构”等综合措施，减少对进口大豆的依赖。2021年全国养殖业消耗的饲料中豆粕占比降到15.3%，比2017年下降2.5个百分点，节约豆粕1100万吨。
2022年9月，农业农村部召开豆粕减量替代行动工作推进视频会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，落实党中央、国务院关于开展粮食节约行动的决策部署，全面推进豆粕减量替代行动，促进养殖业节粮降耗，保障国家粮食安全。豆粕减量替代推进下，未来低蛋白日粮技术将广泛应用。畜禽养殖低蛋白日粮主要是添加工业合成氨基酸补足短板，降低豆粕等蛋白原料用量。以育肥猪为例，在添加赖氨酸等5种必需氨基酸的基础上，可将全程饲料蛋白水平下调至12%，在不降低饲养效率的前提下，每出栏1头130公斤肥猪可节约豆粕25公斤左右。如在养殖业全面推广应用，可将豆粕用量占比降至12%，相当于节约1500万吨豆粕。
八、展望2023年赖苏市场
展望2023年赖苏市场，供需方面，供应端百花齐放，需求端春生夏长，供应预期大增需求小增下整体继续呈现供大于需格局，国外消费变化及低蛋白日粮提速下赖苏用量增量几许将成为2023年氨基酸市场的关键因素。价格方面，2022年末赖苏市场价格跌至低位，年后供应继续增量下一季度市场价格将继续承压进行，二季度随着国内外市场需求复苏，市场价格预计迎来涨势。下半年随着上游行业整合进行，下游配方调整，猪料、禽料、水产等下游需求逐渐趋强，下半年市场价格预计区间震荡运行为主。
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