导语：五一假期之后，国内玉米油市场有些许仿若霜打的茄子，萎靡不振。市场整体成交清淡，厂家报价不断向下松动，市场看空情绪开始酝酿发酵，甚至部分市场人士对后市已作出超低判断。那高位已久的玉米油是否自此开启下跌通道，此次下跌空间又是多少？亦或者，这只是一波正常回调，价格高位仍会持续？
截止目前，油厂报价虽然跌幅不大，但实际出货价格小幅向下松动：国内一级玉米油主流出厂价格13000元/吨，较节前13200元/吨下调200元/吨，跌幅0.76%。玉米毛油主流成交价格11950元/吨，较节前12100元/吨下调150元/吨，跌幅%。油厂坚挺报价，一方面是目前成本依旧高企，尤其是部分采购毛油精炼的企业，毛油到家成本居高不下，若下调一级油价格利润势必倒挂。另一方面，目前各油厂对于后市看法不一，目前油脂环境多空不明，油厂不敢轻易开启下调通道。
原料回调，但跌幅不尽人意
节后原料胚芽价格陆续下跌，截止发稿，山东地区主要胚芽销售企业出厂价格如下：
从表中可以看出，胚芽价格虽然较上月环比下降，但下降幅度有限，高含油胚芽下调幅度相对较大，但跌幅也只有1.36%。而且相对去年同期，胚芽价格依旧保持着高位。目前毛油价格过高，走货相对清淡，胚芽粕价格有所下调，饲料厂目前对胚芽粕使用量一般，麸皮、米糠粕等当下替代性较强。
开机率不高，库存整体偏低：
本周玉米油精炼企业开机率为43.6%，玉米油压榨企业开机率为58.8%。分地区来看，山东地区开机率维持在35.5%，河北地区样本企业开机率63.6%，东北地区样本企业开机率66.7%。开机率来看，目前国内玉米油精炼开机率较低，并且油厂目前手中前期的未执行合同较多，因此整体库存处于低位。
利润倒挂，后期修复或为支撑：
五月份以来，玉米油利润普遍偏低，倒挂天数较多。目前来看，玉米毛油理论利润6元，较上周下跌-28元/吨虽略有修复，但目前利润已经打压油厂压榨及精炼的积极性。后期利润急需修复，也会成为价格保持高位的支撑。
后市来看，原料存在反弹预期，但反弹幅度存疑。近期需求回暖，大厂及中小客户积极备货，玉米油短期高位震荡运行为主，关注的重点在于：原料胚芽价格、油脂盘面走势、下游需求恢复情况。
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