受访人：银河期货玉米研究员 马幼元
短期来说在下游陆续建立起一定库存之后，补库意愿下降。前期售粮慢需求相对强将逐步演变为供强需弱，现货价格承压。另外去年贸易商因为现货价格大幅回落不少亏损，今年收购新玉米也会相对理性，投机情绪会明显受抑。新玉米产量增加，当前售粮进度偏慢，后期售粮压力仍较大。另外下游利润转差，产销区价差缩窄，销区价格弱势将倒逼产区价格调整，期价仍有再次探底需求。
从长期来看：货币宽松→收紧、产量减少→增加，养殖扩产→去产能，以上因素将限制玉米涨幅。不过国产谷物持续去库存，使得当前国内整体谷物库存低位，替代谷物价格走高又抬高了玉米价格重心。玉米本身存在产需缺口，本年度玉米产量增加养殖需求下降，替代品的补充将使得玉米供需仍然较为充足，因此长期来看，玉米价格在多元替代背景下将维持高位震荡。阶段性饲料原料在玉米和替代品间的切换会加剧行情的波动，下游采购难度增加。如果从小麦价格作为锚定来看，山东小麦价格预计在2700-2950元/吨区间运行概率比较大，这样对应山东玉米合理价格区间在2600-2950元/吨，对应北港玉米价格合理区间在2500-2850元/吨，因此就小麦价格来看，后期玉米期价的运行区间预计在2550-2900元/吨左右。
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