5月豆粕走势呈先抑后扬的态势，自五一节后跳空高开，然后一路高歌猛进至近三个月高点3788，而后随着美豆供需报告出炉后，一路回调。但回调过程中，现货表现明显抗跌，基差快速走强、企稳。目前，美豆天气炒作暂歇，豆粕基本面暂无新的炒作亮点，而6月进口大豆到港或将迎来年内高峰，总体来看豆粕6月的行情压力重重，或要背水一战。
从外围美豆来看，目前美豆中西部天气状况良好，播种进度快速推进，而且一度超常发挥，据美国农业部公布的数据显示，截止2021年5月23日，美国大豆种植率为75%，去年同期为63%，五年均值为54%。当周，美国大豆出苗率为41%，前一周为20%，去年同期为33%，五年均值为25%。但据本周四美国政府公布的干旱监测报告显示，截至5月25日当周，美国干旱面积总体略有增加，美国大陆无反常干燥和干旱的比例为38.64%，之前一周在40.31%。后期美豆关键生长期的天气值得关注，但在没有天气炒作的加持下，美豆想进一步上行仍较为困难。
国内大豆供应方面，据我的农产品网初步统计，2021年6月份国内主要地区进口大豆到港量共150.5船，共计约978.25万吨（本月船重按6.5万吨计）。此外，据我的农产品对7月及8月进口大豆数量初步统计，其中7月进口大豆到港量预计为950万吨，8月进口大豆到港量预计为800万吨。由此可见，未来大豆到港量巨大，而6月份的大豆到港量预计将达到年内的最高点。且从近期国内油厂的压榨也明显可以看出，油厂开机在不断回升，第21周（5月22-28日）全国油厂开机率为73.54%，而压榨量高达207.35万吨，此前因豆子衔接问题停机较多的东北、山东等地，开机也不断恢复，第22周（5月29日-6月4日）全国油厂开机率环比预计将继续回升，油厂大豆压榨量将达到215.38万吨，而且随着巴西豆源源不断的到港，6月后面三周油厂的大豆压榨有望继续保持在200+，整体大豆供应将处于尤为宽松的格局。
下游需求这块，随着生猪价格的持续下跌，当前生猪养殖利润亏损，育肥户压栏心态逐渐松动，加之豆粕玉米等原料价格高，养殖户出栏增加，而补栏的热情不高。同样的因原料价格问题，禽类养殖亏损加剧，养殖户的空棚观望情绪浓烈。而水产方面，随着气温的回升，江苏一些地方的水产有所上量，但后期5月下旬，大范围的降雨天气影响，水产启动受到一定影响，但6月水产量整体预计将有所回升。
5月美豆维持住了1500美分一线的支撑，但随着美豆播种的持续有力推进，南美大豆丰产格局已定，在基本面无更多亮眼炒作的情况下，美豆的上涨之路恐将暂告一段落；而6月国内大豆供应充足，在油厂压榨全面回升的情况下，下游需求能否与豆粕的大供应相匹配，将决定6月豆粕能否打赢这背水一战！
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