近期华北地区玉米价格维持区间内震荡运行的局面。5月上旬玉米价格先跌后涨，贸易商为小麦腾库意愿增强，出库增加，玉米价格窄幅下调，随着价格降至阶段性低点，企业到货量持续低位，不得不提价促收，价格上涨。中旬玉米购销基本维持平衡，价格维持区间内窄幅调整的局面。月末东北货源补充，加上本地粮源供应，市场供应加大，企业价格再次下调。截止5月31日，山东潍坊寿光深加工玉米价格参考2850元/吨，较上月末2870元/吨，窄幅下调20元/吨，下调幅度0.70%。
腾库影响有限，价格并未持续下跌
玉米市场在窄幅震荡中进入到5月末，4月中旬开始，玉米价格维持窄幅调整的时间已经一个多月的时间。市场预料的小麦腾库并没有使玉米价格下跌多少。分析原因来看，今年贸易商的售粮节奏比较平稳，传统的季节性售粮节奏被打破，为小麦收购腾库的操作比较分散，并没有形成明显的集中售粮阶段。
贸易商收购成本支撑，短期底部价格支撑明显
今年不管是东北地区还是华北地区，贸易商走货明显不如去年玉米价格单边上涨的时期，春节之后，经过短暂的一波上涨，玉米价格进入震荡偏弱的走势，贸易商操作难度明显加大。按照综合成本来看，贸易商现货随收随走基本处于亏损的状态。综合前期的存粮成本和资金成本，综合成本大部分高于和与现货成本持平，当前的时间节点，贸易商亏损出售的意愿较弱，这也是目前现货行情最大的支撑。
政策面消息利空增多
政策面，除了国家对大宗商品价格过快上涨的连续喊话以外，行业内的政策面调控也不间断。如下图所示，5月31日，中储粮网通知将于近期举办进口玉米竞价销售专场，在这个时间节点继续拍卖，显然对市场是个利空消息。此次有拍卖资质的企业，涵盖华北和东北地区大部分规模化深加工企业和饲料企业，对国内玉米消费是个利空，当然有利于企业企业减轻小麦市场抢购压力，对小麦市场也略有利空。
上有压力，下有支撑
短期来看，市场利空消息面逐渐增多。贸易商的收购成本支撑是主要的利好支撑，距离本年度市场购销结束仍有一段时间，贸易商依然有操作的时间，但随着购销时间越来越短，贸易商市场心态能否支撑玉米价格维持高位，甚至上涨，存在较大的不确定性。从价格的支撑来看，农户的种粮成本作为最大的中长期的支撑因素依然存在，在玉米供需紧张的情况，国家保持玉米种植面积维持稳定或者维持增长的趋势不变，因此农户的种植成本是一个比较强的支撑。
但是从短期的价格走势来看，在小麦及玉米其他替代品大量替代的情况下，玉米饲料消费量明显下降，2020/2021年度玉米供大于求的局面已经形成，本年度购销后期，玉米价格季节性下跌有可能提前到来，下跌幅度关键看贸易商的出货态度，跟农户种植成本关系不大。所以总体来看，短期价格依然会有支撑，玉米季节性下跌幅度有可能会较大。中长期来看，玉米价格或会在农户种粮成本之上运行。
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