白糖日评：期货高开震荡走跌 现货市场持稳运行

一、ICE美国11号原糖期货行情：

于美盘5月25日，ICE美国原糖11号期货主力7月合约（简称：ICE原糖主力）结算价格为17.04美分/磅，较上一交易日（5月24日）上涨0.21美分/磅，涨幅1.25%。

ICE美国原糖主力合约在周一收高，脱离上一交易日触及的一个月低点。受国际油价因伊朗表示解除制裁的谈判仍存分歧，此外部分国家疫情严峻也使得交易商谨慎入市的原因小幅上涨。鉴于巴西收成的持续担忧，市场得到了良好的支持。然而反弹可能有限，因印度疫情为限制新冠病毒扩散进行的封锁可能抑制烫的消费。ICE美国原糖主力合约呈现震荡上涨的行情。

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

5月26日，郑州商品交易所白糖期货主力2109合约结算价格较上一交易日（5月25日）上涨1元/吨至5612元/吨，涨幅为0.02%；收盘价格为5573元/吨，较上一交易日结算价格下跌38元/吨或0.68%。日内交易中，SR2109合约的最高价为5653元/吨，最低价为5567元/吨，最大波动幅度为86元/吨，收于带于上下阴影的阴线。

郑糖主力合约SR2019合约表现出高开震荡下跌的行情。在ICE原糖主力合约震荡上涨的行情下，在排除港口升贴水变动下，国内加工糖厂的原糖采购成本较前一交易日增加28元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），对郑糖主力期货有一定的引导作用。在国内1-4月成品糖产量增加的影响下，郑糖主力合约SR2019合约午后呈现震荡下跌的走势。

从SR2109合约的持仓量变动情况来看，投资者在25日夜盘增仓1209手，在今日午前交易时段增仓5736手，在午后交易中减仓2588手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2109合约上的多开操作占比为23.7%，较多平占比高3.2%；空开操作占比为18.8%，较空平高2.5%

持仓方面：当天主力SR2109合约持仓量增仓4357手至491955手；白糖期货总持仓量共增仓2319手至638620手。

三、国内白糖现货市场行情：

今日（5月26日），在隔夜ICE原糖主力合约震荡上涨运行的行情下，其对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日增加24元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），对郑糖期货有一定的指导作用，国内加工糖厂的价格多持稳运行，少部分企业小幅上调。虽在郑糖期货主力高开震荡下跌的行情下，制糖集团报价多持稳运行。

在国内加工糖厂的加工成本有一定的支撑下，郑糖主力合约震荡运行难以提供引导下，在国内下游需求暂无明显亮点的情况下，国内现货市场价格多持稳运行。预计明日国内白糖现货市场价格持稳运行。

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