白糖日评：期货高开震荡 现货市场持稳运行

一、ICE美国11号原糖期货行情：

于美盘5月24日，ICE美国原糖11号期货主力7月合约（简称：ICE原糖主力）结算价格为16.83美分/磅，较上一交易日（5月21日）上涨0.16美分/磅，涨幅0.96%。

ICE美国原糖主力合约在周一收盘回升，盘中触及近一个月低点，投机客结清多头头寸。受国际油价因伊朗表示解除制裁的谈判仍存分歧，暂时缓解了市场对该国增供的忧虑，同时高盛上调需求及油价预测的原因上涨的带动，鉴于巴西收成的持续担忧，以及巴西的糖价与乙醇价格持平，市场得到了良好的支持。ICE美国原糖主力合约呈现震荡上涨的行情。

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

5月25日，郑州商品交易所白糖期货主力2109合约结算价格较上一交易日（5月24日）上涨28元/吨至5611元/吨，涨幅为0.50%；收盘价格为5623元/吨，较上一交易日结算价格上涨40元/吨或0.72%。日内交易中，SR2109合约的最高价为5633元/吨，最低价为5585元/吨，最大波动幅度为48元/吨，收于带于上下阴影的小阳线。

郑糖主力合约SR2019合约表现出高开震荡整理的行情。在ICE原糖主力合约震荡上涨的行情下，在排除港口升贴水变动下，国内加工糖厂的原糖采购成本较前一交易日增加28元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），对郑糖主力期货有一定的引导作用。受国家统计局发布的4月份我国成品糖产量减少的影响下，郑糖主力合约SR2019合约午后呈现偏强整理的走势。

从SR2109合约的持仓量变动情况来看，投资者在24日夜盘减仓313手，在今日午前交易时段增仓1329手，在午后交易中增仓1110手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2109合约上的多开操作占比为24.2%，较多平占比高0.2%；空平操作占比为16.3%，较空开高0.3%

持仓方面：当天主力SR2109合约持仓量增仓2439手至487598手；白糖期货总持仓量共增仓7244手至636301手。

三、国内白糖现货市场行情：

今日（5月25日），在隔夜ICE美国原糖主力合约震荡上涨的行情下，其对应国内加工糖厂对原糖的采购成本较前一交易日增加约24元/吨（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），对郑糖主力期货的一定的指导作用；国内加工企业报价多持稳运行。在今日郑糖期货主力呈现高开震荡整理，制糖集团多持稳运行。

在国内加工糖厂的加工成本有一定支撑下，郑糖主力期货提供引导作用，受国内1-4月份成品糖产量增加影响下，现货市场价格持稳运行。预计明日现货市场价格稳或小幅上涨。

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