截至本周收盘，本月油脂大盘强势明显，棕榈油期货已经上涨17.3%，豆油涨幅高达25%。全球食用油供应紧张，绿色能源项目导致燃料行业和食品行业竞争食用油供应，对包括棕榈油在内的食用油价格构成提振。
但4月以来玉米油却持续下跌，不少油厂下调报价，目前国内一级精炼玉米油报价10700-11000元/吨，较上月同期12000元/吨，下跌1200元/吨，环比下跌8.3%。
玉米油本次受大盘影响甚微，在下半月油脂大盘上涨的大前提下玉米油仍逆势而行，究其原因，主要在于：
一、终端需求难以提振。目前小包装油商超走货缓慢，下游食品厂及餐饮、学校等虽持续拿货，但因玉米油价格高位，豆油可替代性增强，加上体量较小，难以形成规模采购。油厂及贸易商刚需备货，保持随用随采节奏。本月鲁花进行大量招标，但成交价格过低，对市场反而没有形成拉动作用。整体油厂订单还是难以转好，大多油厂都在发前期合同。
二、可替代产品葵油现货价格本月横盘整理，目前国内进口一级精炼葵油现货报价12000-13200元/吨，葵油止涨，给玉米油带来利空。但乌克兰政府本月出台葵油限制出口政策，政府及葵花油生产商同意将2020/21年度葵花油出口限制在538.2万吨，旨在避免国内价格飙升。此举或将给葵油带来短线支撑。
三、原料胚芽本月价格下跌，39-40%含油一度跌至4300元/吨，毛油失去成本支撑，逐渐回落至9600元/吨左右，毛油下跌，精炼油难以独善其身。
随着五一假期的临近，短期油厂出货更显清淡，目前还处于玉米油销售传统淡季，贸易商及灌装厂大多拿货不积极，受需求制约，市场各方看空心态占主导。但目前油厂大多以销定产，维持较低负荷开机率，库存尚处于正常运转水平。原料胚芽价格月末上涨，毛油压榨成本增加，成本支撑力度增强，且美豆持续上涨后，豆油榨利出现倒挂现象，影响豆油压榨积极性。后市需重点关注油脂盘面走势，以及后市需求恢复情况。
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