前言：近期油脂盘面强势上涨，国内基差弱势。随着国庆节来临，节前避险情绪一般，资金未大幅撤资规避风险，国内油脂价格仍未有回落迹象。此文解读近期豆油基本面及国庆期间或出现哪些风险？
截至9月28日CBOT大豆收盘，大豆期货上涨13.75美分到24.75美分不等，其中11月期约上涨24.75美分，报收1065.75美分/蒲式耳；1月期约上涨23.75美分，报收1083美分/蒲式耳；3月期约上涨22.25美分，报收1095.25美分/蒲式耳。美豆连涨六周且创下两个月新高。主要原因为巴西干旱天气担忧以及飓风海伦。但随着价格上涨，农民加快销售进度，在一定程度上限制大盘涨幅。
国内方面，本周各区域豆油期现价差均值较前一周下降。（对 Y2501 合约）本周期现价差各地区皆有不同幅度下降。广东期现价差为沿海最高值，山东和天津期现价差为沿海低位。本周盘面持续上涨，近期受到巴西天气影响，原料端大豆上涨，棕榈油带动，加之一系列货币激励政策，豆油盘面上涨，基差偏弱。从北方和南方角度来看，当日南方—北方期现价差最大差值为 260 元/吨，目前南方均值高于北方。
根据 Mysteel 农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第 38 周动态全样本油厂豆油实际产量为 38.92 万吨，环比减少 8.49%，同比减少 5.27%。 根据 Mysteel 农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第 38 周油厂大豆实际压榨量 204.84 万吨，开机率为 58%；较预估低 8.38 万吨。 预计第 39 周国内油厂开机率上升，油厂大豆压榨量预 计 207.38 万吨，开机率为 59%。
国庆期间，据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：动态全样本油厂国庆期间大豆开机率约为41.95%，较去年同期上升5.65%；大豆压榨量约为144.55万吨，较去年同期增加19.48万吨。具体来看，国庆期间开机率最高的区域是华北市场，开机率预计达65.49%，同比去年上升16.79%；压榨量最高的仍然是华东市场，国庆期间压榨总量约为36.51万吨，同比增加3.05万吨，开机率同比上升11.05%；因今年大豆供应较为宽松，除了内地两湖、江西、河南等市场略有下降外，其余各个市场开机率均有不同程度上升，其中北方及沿海市场尤为明显。
根据Mysteel 农产品统计，近五年来国庆节后一周豆油现货价格上涨概率为80%，下跌概率为20%。唯一上涨的2023年，美豆处于丰产作物年度，全球油脂油料价格重心下移，国内节后跟随美豆走势下跌。对于2024年节后豆油价格相对不明朗，因节前利多消化，豆油价格与相关油脂一起抬升。从整个作物年度来看，大豆丰产已成定局，但当前由于宏观因素、巴西天气及飓风影响市场做多情绪浓厚。节中需要去关注巴西天气炒作以及相关产品走势，预计短期内豆油价格仍易涨难跌。
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