导语:本次豆油USDA报告偏中性,大豆报告基本符合市场预期。原料端:旧作压榨量上调500万蒲,令23/24年度期末库存下调500万蒲至3.4亿蒲。新作单产面积基本不变,但产量下调300万蒲至45.86亿蒲,同时上调了200万蒲残值,24/25年度期末库存最终下调1000万蒲至5.5亿蒲,市场预计期末库存为5.65亿蒲,略低于市场预估。巴西大豆23/24产量未作调整仍1.53亿吨,阿根廷下调产量90万吨至4810万吨,巴拉圭产量上调50万吨至1100万吨。下面让我们具体看一下豆油报告:
全球豆油供需平衡表(百万吨) | ||||
时间 | 2022/2023 | 2023/2024 | 2024/2025 | 2024/2025 |
9月预估 | 9月预估 | 8月预估 | 9月预估 | |
期初库存 | 5.10 | 5.01 | 5.26 | 5.28 |
产量 | 59.61 | 62.44 | 65.52 | 65.54 |
进口 | 10.85 | 10.54 | 11.12 | 11.10 |
国内消费总量 | 58.84 | 61.55 | 64.60 | 64.60 |
出口 | 11.71 | 11.16 | 12.02 | 12.01 |
期末库存 | 5.01 | 5.28 | 5.28 | 5.30 |
先从全球豆油产量说起,根据USDA9月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国豆油产量1720万吨,美国产量1190万吨,巴西产量1058万吨,阿根廷产量599万吨。2023/2024年度,中国豆油产量1774万吨;美国产量1230万吨,巴西产量1080万吨,阿根廷产量701万。2024/2025年度,中国豆油产量1846万吨,较上月预估持平;美国产量1293万吨,较上月预估持平;巴西产量1080万吨,较上月预估持平;阿根廷产量790万吨,较上月预估持平。
根据USDA9月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国豆油消费量1700万吨,美国消费量1207万吨,巴西消费量838万吨,阿根廷消费量206万吨。2023/2024年度,中国豆油消费量1810万吨,美国消费量1229万吨,巴西消费量915万吨,阿根廷消费量225万吨。2024/2025年度,中国豆油消费量1880万吨,较上月预估持平;美国消费量1279万吨,较上月预估持平;巴西消费量953万吨,较上月预估持平;阿根廷消费量236万吨,较上月预估持平。
根据USDA9月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国豆油出口量为11万吨,美国出口量为17万吨,巴西出口量为269万吨,阿根廷出口量为414万吨,。2023/2024年度,中国豆油出口量为10万吨,美国出口量为30万吨,巴西出口量为140万吨,阿根廷出口量为480万吨。2024/2025年度,中国豆油出口量为10万吨,较上月预估持平;美国出口量为27万吨,较上月预估持平;巴西出口量为140万吨,较上月预估持平;阿根廷出口量为550万吨,较上月预估持平。
根据USDA9月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国期末库存量为87万吨,美国期末库存量为73万吨,巴西期末库存量为49万吨,阿根廷期末库存量为32万吨。2023/2024年度,中国期末库存量为82万吨,美国期末库存量为74万吨,巴西期末库存量为81万吨,阿根廷期末库存量为28万吨。2024/2025年度,中国豆油期末库存量为77万吨,较上月预估持平;美国期末库存量为81万吨,较上月预估持平;巴西期末库存量为72万吨,较上月预估持平;阿根廷期末库存量为32万吨,较上月预估持平。
后期预测
总体来说本次USDA报告呈中性,基本没有太大变动,报告后美豆震荡收涨,国内油粕皆有不同幅度上涨。但目前国内开机持续高位,部分地区有催提现象,下游豆粕需求转淡,国内豆粕去库节奏或放缓,中长期看或受到豆粕影响开机有所下降,豆油或进一步缓慢去库。
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