近日,加拿大宣布对自华进口的电动汽车、钢铝产品采取加征关税等限制措施,据中国国内产业近期反映,加拿大对华出口油菜籽大幅增加并涉嫌倾销,2023年达34.7亿美元,数量同比增长170%,价格持续下降。受加方不公平竞争影响,中国国内油菜籽相关产业持续亏损。中方将根据国内相关法律法规,按照世贸组织规则,依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。
此则消息一经发出,国内菜粕期价触及涨停,且连粕受菜粕带动大幅冲高至3132元/吨,但两者期价与新闻发布之前相比整体走势截然不同,截至9月4日,菜粕主力合约RM2501报收于2418元/吨,涨178元/吨,涨幅7.95%;连粕主力合约M2501报收于3036元/吨,涨5元/吨,涨幅0.16%。在此次反倾销事件助推下菜籽、菜油、菜粕等菜系期货大幅上涨,反观连粕冲高回落,受其影响微乎其微,其主要原因仍在于豆粕自身供需层面未能得到改善:
本次反倾销事件主要影响远月菜籽到港,近月菜籽供应依旧偏多,而四季度逐步进入菜粕消费的淡季,因此菜粕基本面并无太大改善。不仅如此,就菜籽进口量相较于国内进口大豆供应量而言,其所占比例极小,那么本次反倾销事件对豆粕价格而言收效甚微。据海关总署数据显示,2024年1-7月大豆累计进口5833万吨,同比去年减少1.30%,据Mysteel数据显示,2024年8月份全国动态全样本油厂实际大豆到港预计935.5万吨,9月预估到港867万吨,近期平均每月近千万吨大豆到港量,加之油厂延期压榨大豆量,11月份之前国内大豆供应宽松格局难以改变,国内大豆到港供应压力限制豆粕反弹幅度。
国内豆粕现货价格表现强于盘面,现货基差不断修复,截至9月4日,全国豆粕现货基差均值14元/吨,同比上月上涨119元/吨,实现今年四月以来首次由负转正,基差的快速修复得益于10-1月国内买船少进度慢,另外,近期全国油厂豆粕库存开启去库节奏,市场情绪购销良好,油厂挺价意愿较强,中上游大多限量惜售,下游饲料企业提货积极性大幅提高,因前期库存较低,近日逐步建立底仓。
总之,菜籽反倾销事件带动菜系期货大幅上涨,但对豆粕价格影响甚微,归其本质,目前国内大豆到港供应充足,油厂压榨量较高,豆粕库存压力尚未缓解,短期豆粕价格上行空间受限,但近期油厂开启去库节奏,加之市场对远月大豆到港减少预期,对豆粕价格形成一定支撑,而豆粕供需矛盾的缓解仍需时间,豆粕价格筑底周期拉长,或缓慢震荡上行为主。
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