近日，加拿大宣布对自华进口的电动汽车、钢铝产品采取加征关税等限制措施，据中国国内产业近期反映，加拿大对华出口油菜籽大幅增加并涉嫌倾销，2023年达34.7亿美元，数量同比增长170%，价格持续下降。受加方不公平竞争影响，中国国内油菜籽相关产业持续亏损。中方将根据国内相关法律法规，按照世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。
此则消息一经发出，国内菜粕期价触及涨停，且连粕受菜粕带动大幅冲高至3132元/吨，但两者期价与新闻发布之前相比整体走势截然不同，截至9月4日，菜粕主力合约RM2501报收于2418元/吨，涨178元/吨，涨幅7.95%；连粕主力合约M2501报收于3036元/吨，涨5元/吨，涨幅0.16%。在此次反倾销事件助推下菜籽、菜油、菜粕等菜系期货大幅上涨，反观连粕冲高回落，受其影响微乎其微，其主要原因仍在于豆粕自身供需层面未能得到改善：
本次反倾销事件主要影响远月菜籽到港，近月菜籽供应依旧偏多，而四季度逐步进入菜粕消费的淡季，因此菜粕基本面并无太大改善。不仅如此，就菜籽进口量相较于国内进口大豆供应量而言，其所占比例极小，那么本次反倾销事件对豆粕价格而言收效甚微。据海关总署数据显示，2024年1-7月大豆累计进口5833万吨，同比去年减少1.30%，据Mysteel数据显示，2024年8月份全国动态全样本油厂实际大豆到港预计935.5万吨，9月预估到港867万吨，近期平均每月近千万吨大豆到港量，加之油厂延期压榨大豆量，11月份之前国内大豆供应宽松格局难以改变，国内大豆到港供应压力限制豆粕反弹幅度。
国内豆粕现货价格表现强于盘面，现货基差不断修复，截至9月4日，全国豆粕现货基差均值14元/吨，同比上月上涨119元/吨，实现今年四月以来首次由负转正，基差的快速修复得益于10-1月国内买船少进度慢，另外，近期全国油厂豆粕库存开启去库节奏，市场情绪购销良好，油厂挺价意愿较强，中上游大多限量惜售，下游饲料企业提货积极性大幅提高，因前期库存较低，近日逐步建立底仓。
总之，菜籽反倾销事件带动菜系期货大幅上涨，但对豆粕价格影响甚微，归其本质，目前国内大豆到港供应充足，油厂压榨量较高，豆粕库存压力尚未缓解，短期豆粕价格上行空间受限，但近期油厂开启去库节奏，加之市场对远月大豆到港减少预期，对豆粕价格形成一定支撑，而豆粕供需矛盾的缓解仍需时间，豆粕价格筑底周期拉长，或缓慢震荡上行为主。
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