导语:油脂近期始终处在低位震荡,尤其是豆油,受到原料端大供应的影响,价格始终是易跌难涨,那么下面我们从基本面来看一下豆油的情况。
价格震荡偏弱
目前五日国内油厂一级豆油现货主流报价区间 7541-7670 元/吨,周内均价参考7604元/吨,可看到近期豆油价格走向趋于区间震荡,各地基差多是随盘小幅调整,广东期现价差为沿海最高值,山东期现价差为沿海低位。近日贸易商成交增加,终端有小范围节前备货现象,但库存仍处高位,基本面偏空。
产量维持高位
首先从原料端来看,本月的USDA供需报告,基本奠定了全球大豆供过于求的基础,本次报告中上调了2023/24年度全球大豆的进口量407万吨至1.77亿吨,主要是因美农对中国旧作大豆进口量的调增。因巴西大豆的大供应及价格优势,巴西2023/24年度出口迅猛,因此本次报告上调了全球旧作大豆的出口量。根据本次报告数据显示,2024/25年度美国及全球大豆期末库存均呈现大幅累库趋势,供需格局宽松预期进一步加强。在此基本面下,CBOT大豆价格重心不断下移。此外,据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计,预计2024年9月850万吨,10月650万吨。
其次从国内开机来看,根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示,第33周(8月10日至8月16日)油厂大豆实际压榨量为202.48万吨,开机率为58%;较预估低5.34万吨。预计第34周(8月17日至8月23日)国内油厂开机率小幅上升,油厂大豆压榨量预计207.15万吨,开机率为59%。虽然近期受豆粕胀库影响,部分油厂有阶段性停机计划,但开机率仍旧处于相对较高位置。
库存处于同期高位
据Mysteel调研显示,截至2024年8月16日(第33周),全国重点地区豆油商业库存111.11万吨,环比上周增加1.42万吨,增幅1.29%。前期库存虽有下降趋势,但仍处于同期高位,加之近期需求不佳,库存不降反增。
后期预测
综上所述,现豆油基本面偏弱,最大的利空来自原料端大豆,因成本的降低,带动豆油持续弱势,另外因美国生柴政策悲观预期,美豆油也不容乐观。但国内市场现表现比国际更弱,即使成本端下跌,国内榨利依旧处于亏损状态,若美豆价格企稳,国内修复榨利,对豆油市场则有支撑。
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