7月以来，国内外豆粕市场利空消息层出不穷，致使山东豆粕现货价格大幅下挫，截至7月31日，日照市场豆粕现货价格2930元/吨，较月初下跌280元/吨。近日因美国大豆种植区干旱天气未能持续，国内连粕再度下探寻底，山东豆粕现货价格跟随盘面下行至前期低点，山东豆粕现货是继续下行创新低？亦或是完成筑底止跌回升？
利好天气基本兑现，美豆期价或利空出尽。近期美豆期价连续下挫，其主要原因在于美国大豆种植区持续迎来利好天气，据美国农业部公布数据显示，今年美豆优良率创四年新高，市场对新季美豆丰产预期较高，令CBOT大豆期价创四年以来新低。截至2024年7月28日当周，美国大豆优良率为67%，去年同期为52%，天气预报显示未来将迎来有利降雨，美豆期价下探至1018美分/蒲，持续利好天气促使优良率高企，但优良率继续上调空间有限，美豆利空天气基本兑现，美豆期价下行空间有限，或将利空出尽止跌回升。
八月到港虽多，但压力仍将缓解。当下国内大豆到港充足，月均超一千万吨，据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，2024年8月预估到港1043.25万吨，9月850万吨,10月650万吨。其中山东8月预计到港162.50万吨，虽然八月份大豆供应未有明显减少，但9-10月国内油厂大豆采船量一般，在油厂豆粕库存压力较大情况下，八月份山东油厂或难以压榨完如此庞大量的到港大豆，届时大豆将九月份延期。此外，八月中下旬山东地区气温下降，这也更有利于大豆存储，这也减少了到港大豆碳化，进一步缓解油厂压榨压力。
山东豆粕库存见顶，或将缓慢去库。据Mysteel农产品数据显示，截至7月26日，山东油厂豆粕库存17.90万吨，环比上周增加0.40万吨，同比去年增加5.00万吨。当前油厂库存处于历史同期高位，随着油厂豆粕库存逐步增加，近期可能见顶，八月中下旬油厂豆粕库存或将缓慢去库。
山东饲料需求增加，豆粕供应压力下降。据了解，随着蛋白饲料原料价格的大幅下跌，以及养殖端产能结构的调整，当前终端养殖利润良好，山东八月份二次育肥猪增量明显，带动猪饲料需求增量，禽料相对平稳，反刍料缓慢增加，山东饲料消费止降回升，这将缓解山东豆粕供应压力，对豆粕现货形成有效支撑。
后市展望
短期受美豆持续利好天气影响，美豆期价再创新低，随着天气贴水逐步兑现，国内连粕震荡筑底，山东豆粕现货价格止跌回升，在油厂豆粕库存基本见顶，且下游需求环比继续增加情况下，八月中下旬山东油厂有望去库降压，山东豆粕现货价格继续下行空间有限，或将止跌反弹。后续关注美豆天气、大豆实际到港、豆粕库存以及终端消费增量程度。
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