调研企业：德阳油厂C
企业简介：该油厂是一家集生产、销售、物流于一体的综合型食用油生产企业，拥有95型小榨设备120台，日产能1400吨，罐容7万吨。该油厂产品以优质四川油菜籽为原料，采用传统压榨工艺与现代技术相结合加工而成的浓香型菜籽油。
菜籽方面：2月份的寒潮天气对两湖菜籽影响不大，因为寒潮天气发生的时间和菜籽所处的生长周期会直接影响菜籽的产量或质量，本次汉朝天气发生的时期对菜籽产量影响不大，一般情况下菜籽减产也会导致质量下降。整体来看今年菜籽产量和去年相差不多。该油厂使用的原料主要以川内菜籽为主，其次用云南菜籽，因云南菜籽与川内菜籽品质相差不大，是较好的川菜籽替代品，一般6-8月份小榨线全开，8月过后会减少开机。2023年该企业国产菜籽小榨压榨量9万多吨，有自己的品牌做小包装油。菜籽价格从去年开始一路下跌的主要原因：一是需求差，消费降级；二是近两年市场上普遍开始接受特香油，其对浓香小榨的替代性较强，且价格便宜，一般比盘面高800-1500，每月需求量一万吨左右，能够减少3-4万吨的菜籽用量。新菜籽开称价目前难以预测，或以低开低走为主。
菜油方面：从川渝物流方面来看，菜油主要从海南、广西过来。俄菜方面，因付款方面有难度、物流也存在问题，一般俄罗斯境内用货运到海参崴，从海参崴再走海运到上海，最后再到川渝这边。俄菜油进口存在政策不稳定、补贴减少等问题，运费关税有补贴。俄罗斯当地榨葵籽利润可观，因此对菜籽的压榨有所减少，国内从去年10月开始陆续减少对俄菜油的采购。去年俄罗斯非转毛菜比转基因毛菜有优势，曾达到平水，现在还是非转价格较高，主要因为量少。川渝库存方面，目前川渝库存压力并不大，部分民营企业面临罐容不够或资金不足的问题。从菜油消费方面来看，今年消费有所好转，尤其是食品厂，对菜油的用量有所增加，具体还要看菜豆价差。目前企业头寸出售一般以点价为主，一口价占比较少。
菜粕方面：川内菜籽以进入小榨为主，产出的为菜饼，目前该企业价格2060元/吨，去年最高价格达到三千以上，往年正常水平在2900元/吨左右，价格走低的主要原因是下游饲料养殖需求较差，菜饼价格偏低也是压制菜籽价格的主要因素。
后市观点：全年全球植物油处于紧平衡状态，供应没有特别宽松，而需求相比去年有所好转，生柴需求增量等。基本面最好的是棕榈油，领涨油脂，豆油相对较差，因南美丰产等因素。该企业认为，菜油底部将会逐渐抬升，供应宽松给市场的压力有限，继续下探的可能性较小。
调研企业：重庆油厂D
企业简介：该企业是西南地区以粮食收购、食用油及制品、粮食及制品、商业信息咨询、仓储服务、投资、货物进出口为一体的大型国有粮食企业，年粮油经营量700多万吨，公司已搭建起覆盖重庆乃至的油脂生产、加工、销售和物流配送网络。现拥有先进完备的油脂加工、大米加工和面粉加工生产线，郑州商品交易所西南定点交割库1个，粮油检测中心化验室4个，储油罐群15万吨。
菜油方面：俄罗斯菜油存在付款问题，且俄罗斯本土倾向于压榨葵籽，其压榨利润较好。9月前进口菜籽供应充足，5-6月到港量较大，但菜籽过关时间较长，广西差不多一个月左右，后面还要看菜油的进口情况。川渝库存30-35万吨，其中加上了储备的20万吨，并不会出现缺油的情况。从价差来看菜油还是有性价比的，消费不会特别差。菜油盘面和基差背离，受消息端影响较大，国内盘面动荡，例如昨日菜油夜盘拉涨明显，主要因欧盟菜籽遭遇霜冻，覆盖了包括德国南部、法国西部和波兰等主产区，欧盟菜籽多处于开花期，对菜籽长势影响较大，预计本次霜冻持续到26日。该企业不做套利，做单边为主，因为不做单边难以在川渝市场做贸易，主要因为有不付定金且货到付款的情况，贸易难度较大。且该企业不倾向于用迪拜菜油，因迪拜菜油并不是主要用于食用，其性质不稳定，不如加一号菜油好做。
后市观点：目前非转毛菜难以采购到，有些终端标注是非转，但实际上可能不是，如果后市俄罗斯菜油难以进口到国内的话，非转毛菜还有上升空间存在。未来虽难改供应宽松局面，但单边看涨，下半年菜油可当做多配对待。
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