调研背景：在全球经济增速放缓，国际金融市场剧烈动荡，各类风险较多背景下，油脂供应整体宽松，市场需求有待回升。原油动荡，生柴政策多变，植物油市场供需博弈，起伏不定，最终影响又该如何？
豆油方面，疫情后，历经一年经济修复，虽尚有诸多因素影响，但国内供需有所改变，预期经济逐步复苏的同时，需求也有望逐步增量，但一季度大豆到港量预计偏少，二季度南美丰产预期下，大豆到港或有增加，届时下游需求是否开启，供需格局是否将重新打开。
棕榈油方面，现因国外减产季，买船利润不佳，国内尚有敞口，加之国内整体供应较为宽松，产地出口量减少。现国内库存尚可，但随季节性温度升高，下游需求有望转暖。进入二季度增产季后，国内供需新格局又该如何演绎？
菜油方面，2023年菜系整体跟随大宗商品宽幅震荡，供需端的形式也发生较为明显的变化，2023年菜系市场仍是充满挑战性的一年。因加籽恢复性增产，国内榨利重新开启。如此大供应背景下，菜油也难以逃大供应的形势，但由于菜籽供应周期性偏长，原料端的牵制较为明显，但今年整体需求端还将格外关注。
调研目的：
1. 调研油厂油脂及相关产品库存情况，油厂开停机计划，了解油厂榨利情况和远月买船量以及后期规划。
2.了解贸易商头寸交易模式及实际成交情况，探究三大油脂基差及相关产品变化趋势，新形势下贸易商操作模式。
3. 明晰下半年下游包装油及食品行业需求情况，以及新格局下，油脂调和比的变化。
4、在豆、棕、菜及小品种油的价差不断变化情况下，市场各方对手中头寸的具体操作情况。 5、市场交易各方对于三大油脂价格及供需拐点的预估。
调研时间：2024年4月8日-4月12日（共5天），4月7日下午江苏某酒店集合，8日上午正式出发，4月12日下午南通解散。
调研地点：南京—扬中—泰州—张家港—南通
调研企业：走访调研当地具有代表性的8家企业，4家贸易商
调研产品：涉及豆、棕、菜三大油脂产业链以及葵油。
调研日志：4月8日调研企业：江苏南京某油脂企业A
该公司成立于2006年，为在华独资企业，位于南京市经济技术开发区，毗邻南京长江流域最大的港口之一--新生圩港口。公司自成立以来，一直致力于研发、加工和生产蛋白饲料豆粕(含蛋白43%、46%和48%)，国标一级、四级大豆油，浓缩磷脂和大豆深加工过程中派生的相关产品和附属产品等，向长江流域众多的饲料加工企业、养殖场和小包装油生产商，提供优质的产品与服务。
Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业油脂上游的原材料大豆来自巴西、美国、阿根廷等转基因大豆，现所压豆子为美国、巴西豆。主要以豆油为主，装置方面为压榨和精炼，压榨产业线1条，日全产能3000吨，精炼1条，日全产能600吨，现油脂销售范围辐射长江流域。该公司整体运营情况良好，年销量14-15万吨左右，最好生产状态以及销售下为18万吨左右，现阶段库存方面正常以及提货正常，车船比例在7:3。
该公司豆子统一以总部配送，提前提交公司所需量，压榨开机等多以公司榨利为主，因今年市场供应量较为充足，预计除必要检修等情况，开机将持续维持。
对于此油厂而言，主以售卖远月基差为主，对于远月基差6-9月早已预售60%的量，所剩可售量不多，压力总体不大。导致油厂卖远月基差的主要原因是：该厂库容较为有限，为了保证开机，该工厂每个月会存在合理的超卖。且现阶段各地区也存在相对应的价差，该企业负责人表示南京豆油能不能卖到湖南要看与两广的价差，能否卖到河南主要看与山东地区的价差。山东地区价格比南京低150-200元/吨，部分客户去山东提货。通常两者价差达到100以上，客户就会保持观望。
而对于我们后期所担忧原料端供应较大导致油脂胀库问题，油厂表示这种情况极少发生，一般多为粕胀库，因压榨下，一般出油19-20%，粕为77-78%，主要粕的量比较多。
而对于后市的看法上，个人主要认为6-7月夏季需求不是很好，8-9月逐步转好，现阶段4-5月按目前现有形式，也不容乐观。对于今年豆棕价差而言，之前所要考虑的是豆棕价差拉大对于豆油的替代，而现在相反，是棕榈油价格较高豆油对其的替代逐步显现。
调研企业：江苏南京某油脂企业B
该厂位于江苏省南京市,是某集团旗下的全资子公司,现已发展成为华东地区名列前茅的大型现代化棕榈油生产加工厂，是一家棕榈油深加工企业，一期投资规模近6000万美金。2008年1月，企业顺利投产，企业主营起酥油，人造奶油，食用调和油等。
该集团国外拥有种植园16万公顷，22个CPO工厂，10个棕榈仁油加工厂，10个生物柴油工厂，在印尼、中国和西班牙有7家精炼工厂，2022年用油200万吨产能，2025年将达到1600万吨。
国内罐容量大概为7万吨，销售辐射销售范围为：江苏、安徽、河南、浙江等主要地区，以精炼为主，主营33度棕榈油，占总量的50%，剩余精炼24度，以及18度。该厂起酥油为3个段熔点，38-42度，48-52度，50-52度，其他油厂还涉及28度起酥油，该厂没有，对于52度起酥油因硬度高，易成型，可做现下流行的造型的牛油火锅，而和伊利等合作，也会用于雪糕的制作用料。该企业主要销售为贸易商用油以及食品终端的用油，其中食品终端用油所占60%，贸易商采购占40%。
该企业负责人表示一季度当前下游终端反馈来看，整体的消费已压缩至刚需，该厂已大半年未有国外采购，多以内采为主，因前期产地减产，出口减少，国内利润倒挂严重等，国内棕榈油4、5月买船意愿偏低，导致国内库存逐步走低，因与豆油价差逐步拉大，被替代做调和配比明显。
对于后期看法，个人表示，因马来、以及印尼产量已到瓶颈期，后期增产预期预估2年之后，供应给与支撑，比较看好，对于下游需求而言，现价格较高，被豆油替代明显，而对于19年前豆棕价差800-1000为合理范围内，而现在显然不占优势，只要平水以下，就有逐步被替代的风险。
4月9日调研企业：仪征某油脂企业C
该公司主要从事植物油脂加工、储存和中转业务，中转储存的油脂品种有各种等级大豆油、菜籽油、棕榈油等。提供服务项目包括散装油脂接卸、油脂短期储存、储罐长期租赁、铁路／公路罐车发运、直接灌桶／装船发运、代理加工各种油脂等。其中生产车间拥有400吨、600吨棕榈油分提生产线各一条，500吨精炼生产线一条。生产线的核心部分均采用进口设备，使生产质量能得到可靠的保证，目前已经通过ISO9001国际质量管理体系认证和全国工业企业QS认证。该公司现有总仓储能力45000吨。销售辐射范围包括：安徽、江北、河南、山东部分、陕西部分等市场。
该公司主营棕榈油，豆油贸易主要服务于终端。其中棕榈油进口以24°和52°为主，从产地发船到国内长江口需要7-10天，体量一般为1.2万吨/船或1.6万吨/船。到国内之后根据需求理论上可定制化生产8°-58°棕榈油，从消费结构来看，下游消费客户以食品厂家为主；从消费区域来看，主要集中在苏北、安徽北部、河南、山东南部，全年销量相对较为稳定，在15-20万吨左右。该公司还表示现阶段资金面较为宽松，进口倒挂明显，5月船期对盘利润在-300左右，因此该厂以采购国内现货为主。受到棕榈油高价的影响，国内需求明显减少，以刚需为主，一季度仅销售2万吨。厂内库容为4.5万吨，现货库存相对充足，可支撑该企业卖到5月中旬。
从产地方面来看，首先是印尼生柴政策的变化，由B30到B35所带来最直接的变化是国内需求的增加，若按照月均95万吨计算，今年的用量预计增加70-80万吨，生柴需求旺盛导致库存难以增加，产地销售压力较小，拥有绝对定价权，而中国作为销区，只能被动接受。同时印尼精炼产能扩张到6500万吨之后，其国内的仓储能力也将有所提高，而对于中国来说棕榈油作为一种输入性产品，在供应充足的情况下，可与豆油、菜油形成一定的竞争，但目前产地处于减产季，在供应减少的情况下，棕榈油或将成为垄断性产品。
后市来看，需求端暂无明显亮点，仍然以刚需为主，且华东棕榈油与豆油的替代作用也不甚明显，后期关注点重点集中在供应端，4-5月进入产地增产季，但增长幅度较为有限，6月产量数据更为关键，或将成为拐点所在。
调研企业：镇江某油脂企业D
该公司主要以服务于中央储备油脂油料轮换为中心，同时充分利用资源开展市场化经营，确保国有资产保值增值。经过十余年发展，现已建设成为集加工和贸易为一体的综合性油脂油料产业基地。油脂油料年加工能力412万吨，其中大豆加工能力270万吨、油脂加工能力102万吨、食用油灌装能力40万吨。2017年，大豆压榨加工量突破210万吨，单厂加工量进入全国前五名。
该企业以豆油贸易为主，棕榈油以内贸为主，体量相对较少。销售方式以远月基差预售为主，现阶段预售已卖到9月份。华东前两周豆粕库存达到历史地位，从上周开始呈小幅累库趋势（开机率在47%左右），本周预计开机率小幅下降为45%左右，提货多集中在月底，节奏相对较快；豆油方面，现阶段也处于累库阶段，但由于受到前期开机率较低的影响，库存仍然处于偏低水平。从消费端来看，豆油一季度整体消费量不及往年，较为明显的国内某一大型企业一季度同比减少30%左右，该企业散油贸易量减少10%，主要原因需求端较差，且一季度停机较多，1月份仅开机十几天。从销售模式来看，该企业客户群体以贸易商为主，散油销售占比较大，全年仅10-15万吨用于自身品牌小包装的使用。现阶段豆粕需求不及豆油，呈油强粕弱的现象，按往年节奏来看，拐点或将出现在6-7月份。
Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业筒仓容量为110-120万吨，储备多以美国大豆和阿根廷大豆为主（虽然巴西大豆的含油及蛋白较高，但其容易碳化，不易储存，理想状态下最多储存两个月），油罐容量为40万吨。豆油的季节性消费特点较为明显，一般来说四季度为明显的旺季，三季度是全年销售最差的，且从近几年的备货节奏来看，仅仅表现在春节备货市场相对积极，其他节假日无明显的备货行为，各家已有库存均可保证自身的使用。
后市来看，无论是豆油还是豆粕均不看好，后期大豆到港量大，国内供应相对充足，而需求端短期暂无起色，市场情绪或将占据主导地位。
4月10日调研企业：扬中某油脂企业E
该企业由粮油加工、粮食物流、热电联产三大板块组成，占地1700亩。目前建有日加工处理分别为2500吨和4500吨大豆/菜籽榨油厂各一座，1000吨/天精炼厂一座、油罐储量20万吨及其他辅助设施，计划建设6000吨/天大豆榨油厂、4000吨/天大豆榨油厂、1200吨/天精炼厂各一座，已形成年加工生产能力200万吨。粮食物流项目拥有深水岸线1255米，建有10万吨级对外开放码头2个，3000-10000吨级内港池泊位8个和40万吨立筒仓及15万吨平房仓，物流年吞吐量800万吨。
Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到现阶段豆油呈刚需状态，终端采取随用随采策略，月均出货2-3万吨，现货交易以对盘一口价为主，基差交易仅占20%-30%。从往年榨利来看，6-9月的榨利最好，10-1的榨利相对一般，从销售节奏来看，4-5月基本卖完，6-9仅售出极少部分，月均1000-2000吨左右。从全年的备货节奏的来看，春节、双节以及开学季有明显的备货行为，大终端一般提前30-45天备货，小终端一般提前20天左右。需求端来看，虽今年小包装用油有所减少，但中包装较疫情期间相比有明显的增加，尤其是20L的餐饮用油增量明显，因此在此消彼长的作用下，24年一季度消费与去年同期相比需求相对平稳。
该工厂的罐容为12万吨，压榨产能为7000吨/天，精炼产能1000-1200吨/天。针对今年的开停机情况，该公司表示现阶段正在停机，主要是因为舟山港大豆滞压（海关以往三个关口可通关，但自3月中旬到现在仅有一个关口可正常通关），公司预计18号全线开机，但以执行前期订单合同为主。
后市来看，5-7月仍属于消费淡季，主要受到学校暑假及夏季消费者的饮食习惯的双重影响，需求将有所减少；在8-9月之后，临近开学，受到开学季及双节备货的影响，需求将会发生明显的恢复。
调研企业：江苏泰州某油脂企业F
该企业以粮油加工、油脂化工、物流船代及内外贸易的多元化企业，该企业为某集团旗下企业群之一，共有粮油、VE、物流及酱油四大板块的5个独立法人企业，是中国食用油市场畅销品牌的主要生产基地之一，也是亚洲第一、全球第四的天然维生素E生产商。该公司两条压榨线分别为4000吨，2000吨，总压榨为6000吨。该厂销售辐射范围为：长江中上游或长江沿线。下游消费结构由：罐装厂、贸易商、工业用油客户。现阶段厂内散油库存累计2.5万吨左右，包括豆油、棕榈油、菜油、葵花籽油、玉米油、米糠油及包装用油。
针对4月缺豆等情况，该公司负责人也表示，公司同样面临此情况，也属正常。且针对今年的销售情况而言，小包装的销量相对稳定，趋于饱和状态，中包装的需求有所增长，主要集中在20L的餐饮用油，同比增加5万吨左右，整个2024年预计该部分用量将继续有所增加。从开机情况来看，2024年一季度小包装线开机维持在40%，中包装开机70%，精炼开机60%-70%，现阶段精炼设备处于维修状态，预计9号开机，全线满开，后期检修计划在五一期间停机9天。
针对今年现阶段而言，华东饲料企业变更配方转而采购葵花籽毛油的意愿较强，主要是由于现阶段葵花籽毛油价格相对更为合适，将反替代豆油的部分市场份额，豆油面临较大的压力，但是具体替代情况还需要看后期葵花籽毛油是否能够长期的维持高性价比。
调研企业：江苏泰州某油脂企业G
该企业是有着40年油脂工业发展史,25年集团产业发展史的综合性企业集团。其油脂油料加工能力达到900多万吨,位居行业前三强。同时积极响应国家农业走出去战略,在巴西的南圣弗朗西斯科参股建设港口,是中国在巴西唯一拥有港口的民营粮油加工企业；建设了年中转能力1200万吨国内大型现代粮食物流项目。现已发展成为集油料加工、远洋运输、国际贸易、港口物流、生物科技、旅游餐饮等六大板块、20多个子公司，5000名员工的大型企业集团。
Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业油脂上游的原材料大豆来自巴西、美国、阿根廷等转基因大豆，主要以豆油为主，装置方面为压榨和精炼，压榨产业线2条，日全产能10000吨，为华东第二大压榨企业，精炼2条日产能2000吨，另外还有罐装包装油5条线，2600吨的日产能。年均压榨大豆为230万吨左右，出油40万吨左右，现油脂销售辐射范围多为长江流域，最远辐射到川渝地区，消费结构约33万吨用于散油贸易，7万吨用于包装油。该公司销售模式多以现货为主，5月份的货还暂未开始售卖，同时该企业报价多为基差报价，交易采取卖方点价的方式，但在盘面价格合适时也会选择一口价的交易方式。
对于巴西豆的质量而言，也谈到巴西豆的蛋白含量比较高，而美豆的出油率比较高，总体质量巴西豆不如美豆质量，对于升贴水而言，现阶段巴西豆贴水有所反弹，国内进口一般为巴西豆。但如果从豆油精炼角度考虑，更倾向于选择美豆，主要是因为美豆相对而言较好精炼，精炼成本较低。
后市来看，全年预计供应维持宽松，呈供强需弱的格局，国内价格重心或存在下移的可能。9月份之前国内豆油需求难有好转，之后收到开学季、双节的影响将进入传统消费旺季。
4月11调研企业：江苏张家港某油脂贸易商H
该公司2007年1月于上海成立，公司主营大宗油脂油料 等农产品贸易业务，现油脂油料年销售量50万吨以上，全年营业额超过50亿人民币。成立至今，主营业务经历了两个主要发展阶段，从最初大豆油、菜籽 油和棕榈油等油脂油料的纯贸易业务延伸至以“粮油贸易”为核心，向上下游 价值链延伸，集产地油籽油料的采购、贸易、加工及销售的“一体化运营”的发 展战略。
Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业华东主要以菜油为主，豆棕为辅的油脂贸易企业，而其他地区还配有菜籽压榨量为5000吨的菜油压榨线。现也逐步扩展葵玉以及花生油等小品种油脂。
对于油厂原料端的采买主以贸易商代买为主，只要菜籽买船利润打开，工厂就会按需采购，原料正常供应，开机可维持25-26天。该企业多以基差售卖为主，一般都会选择套保模式，以确保部分利润。
对于消费需求而言，去年菜油散油整体消费量为30-40万吨，豆油销售10-15万吨，棕榈油2-5万吨。销售辐射范围，豆油为：西北、华南、华东，菜油辐射范围已达到全国。对于现阶段情况而言，菜油比较有危机，似乎没有什么刚需，而且很容易被竞品油脂所替代，一般用途为罐小包装和火锅底料等。
对于后期看法而言，该企业负责人自身多认为菜油相对豆油偏多，因豆油后期进口量预期较大，因此供应相对充足，而菜油进口多循序渐进，国内菜籽有时抽检容易导致时间过长，延误进场压榨，且9月收获前，供应量理应是逐步减少，因此相对于豆油而言较好一些。且认为若菜豆价差为200元/吨，部分地区包装油会有所替代。
调研企业：江苏张家港某油脂贸易商I
该企业始创于2007年，是一家集油脂油料经营和油化技术研发应用为业务核心的综合供应服务和销售服务商。公司主营业务涉及食用工业、食用消费、餐饮原料配料、饲料、油脂化工、医药、农化、日化、塑化、仓储、物流等多种领域，并业已构建形成配套完善的产业链经营体系。
Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业是以豆油贸易为主，菜棕葵所涉并不多。去年豆油贸易总量为20多万吨，菜油、棕榈油为1万吨左右，葵油3万吨左右。辐射范围：长江沿线，华东地区。除散油贸易外，还代售少量包装油，以20升中包装为主。销售于下游终端、食品厂。而今年鉴于经济形势而言，该公司多以月间价差、及产品间的价差做对冲，头寸所放不多。鉴于油脂整体供应量的原因，以及现阶段下游消费偏弱的趋势而言，该公司对后期豆油消费并不太看好，而对于棕榈油而言，产地产量现为变量，目前以偏多对待。
调研企业：江苏张家港某油脂贸易商J
该企业始创于2007年,是一家以从事批发业为主的企业，主营范围包括：食品销售（取得许可证后方可经营），饲料及其原料、初级农产品、食品添加剂、纺织原料及产品、日用品、电子器材、燃料油、油品（不含成品油、危险化学品）、化工原料及产品（危险化学品除外）、木材的购销，自营和代理各类商品及技术的进出口业务。
Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业所售产品为：棕榈油、豆油等，以棕榈油为主，正常体量为70-100万吨。多以产地采买为主，去年进口量为48万吨，下游消费结构为：化工用油、食品厂、生柴用油。
对于棕榈油产地情况，该负责人表示，虽国外近几年的种植成本有所增加，产量也有所减少，但3月前并不看好，马来大会后，价格一再攀升，始终未有动摇，从而确认产地情况属实，一方面印度需求较好，另一方面本国的生柴用量确有增加，因此对于现阶段而言，产地斋月，确有挺价资本。
4月棕榈油印尼、马来迎来增产季，虽现阶段国内买船利润仍然倒挂严重，价格较高，但该企业现船期已买到9月，且海外买货以一口价成交。
企业对于后期的看法，短期要等斋月过后，看产地实际产量，而对于后市的预期而言，09盘面应会有下浮可能，届时国内会有一波采买机会，只要等到合适时机把控好，那之后还有盈利机会。
4月12日调研企业：江苏南通某油脂企业K
该企业成立于04年，主要以菜油的中转仓储为主，还做有少量葵油。因天然的地理位置，又以进口贸易往来和港口的仓储而盈利。其中菜油进口贸易量占全国港口进口量的30%。仓储方面，库存正常年份一般为70万吨左右，去年2023年大概为50万吨。2024年一季度仓储为20万吨左右，今年一般是集装箱，而且年前到的比较多，年后每月有个几万吨，小柜大概22万吨，而大部分都为俄罗斯毛菜，部分为迪拜，含磷比较高。对于菜油而言，季节性仓储变化量不大，主要以国外买船利润为主。去年到港量还是可以的，俄罗斯进口菜油增多，欧洲，澳洲也有进口。
菜油存储条件方面的要求，清洗管线要用同品种油冲洗，而本企业只做菜葵，一般不会过多涉足其他品种。但转基因毛菜和非转毛菜还是要分开放的，虽价格基本相差不大，最多50元/吨价差。一般俄罗斯进口毛菜为非转，迪拜是转基因。毛葵油进口也为非转。精炼油存储期一般为一年，毛油保质期没有什么要求。只不过时间长了，会导致毛菜的酸价高，过氧高等，也会导致成本的增加。若毛菜2-3年后再精炼，成本是比较大的，本公司最高收到500-600元/吨的精炼费用。
与该企业聊到对于预约后期仓容的客户方面，其实不算多，毕竟澳洲，加拿大利润倒挂，从迪拜到港的船还有一些。后面2-3季度毛菜油不多，菜籽华南那边到港还好，华东这边基本以菜油进口为主，现华南到华东交割菜油不太划算，成本还是偏高，因此客户多以提毛油为主。
该企业还拥有一条精炼为600吨/天的菜油产能线，主要生产三级菜油和一级菜油。一年精炼量约为18万，去年15-16万，开机率60-70%，相对比较高，且多以代工为主。近几年毛菜油以俄罗斯，迪拜进口船为主，而近几年毛菜油的进口成本有所增加，加拿大增加近100元/吨的成本精炼成三级菜油，迪拜俄罗斯要接近200元/吨的成本，国内市场一般精炼成本为370-380元/吨。而仓储费用一般为60元/吨（包括码头，清关等费用），一个月免存，后从第二个月起按0.5元递增，第三个月开始都按1.5元核算，因1.5元封顶。
库存方面，自春节后库存逐步开始消化，2-3月消化进度有所加快，公司是8万的罐容，现目前才不到3万的罐容。
对于后期看法，二三季度菜油还是偏强预期，现虽有调整，但2-3季度会比较缺，像平时迪拜等清关7天左右，而今年对于转基因抽检比较多，往年这种情况较少，近期到港清关时间普遍偏长。而部分大型贸易商出货也较困难。因货权较为集中。后期主要以榨利来恒定菜油量，后期所买菜籽量也可能逐步减少。
调研企业：江苏南通某油脂企业L
该企业主营船代，油脂，菜杂粕等业务。油脂主做菜油，葵油，豆油，贸易为主，豆油体量一般为15万吨左右，自去年8月，菜葵棕贸易总量约为80万吨，每个月整体7万吨左右属正常水平，豆油1-1.5万/月，除南通公司外，还有其他公司，以橡胶为主，也进口棕榈油和葵豆，总量要比这边少些，但会增加平均一月一条船大豆代加工。公司偏向销售群体定位为：70%终端，30%贸易商，但终端以200吨起的话，量总体偏少，所以现是以贸易商为主，基差定价售卖，头寸销量保持稳定，不做单边贸易，该公司如有大的头寸建立要和总部探讨，正常量的话可逐一滚动交易。而对于头寸的建立方面，公司倾向与30%油厂拿货，70%从贸易商拿货，主以华东为主，山东和华北去年所建头寸不多。
产品间的看法，油脂产品还是有一定替代的，像去年华南一菜与一豆的替代，以及去年一葵与一豆的替代等。不做盘面交易，以现货为主，公司希望和终端上下游的合作要多一些，因现货是相对稳定的，由此公司多趋于稳定利润为主。葵油交易多以终端需求为主。
对于后期看法，二季度一方面要关注国内外宏观的情况，主要看中国经济的恢复发展，制造业以及国民GDP的增长，关系国内的消费，相对比而言比看油脂基本面更好一些。另一方面以4月底5月上旬下游节前备货以及节后补货情况，再决定后期头寸多少的建立。因二季度行情的波动比较大，现所持6-9套餐量不多，少量滚动。
调研心得与体会：这次调研主要矛盾点还是在棕榈油，产地产量始终为变数。自马来大会后，产地价格节节攀升，一方面因为前期产地棕榈树树龄老化，整体产量较前几年有减产预期，加之减产季，受干旱等影响，产量逐步减少。而后东南亚等国家斋月前备货助推，以及印度采，对于出口有所支撑。另一方面产地近几年生物柴油对棕榈油需求有所加大，现印尼棕榈油产量一般为4800万吨左右，而由B35至B40棕榈油使用可多增加近200万吨的使用量，国内需求近1100万吨左右，出口量多为250-280万吨，因此国内需求增量也给予价格支撑。
随后产地按时间逐步进入增产季，但斋月后节日假期较多，产量增长速有待商榷，而对于国内而言，产地价格较高，国内买船利润始终倒挂。因此棕榈油价格是有所支撑的。但对于竞品油脂的豆油而言。4月各产区因为前期买船衔接等问题，都出现不同程度缺豆情况，较低的压榨产能开机，不足以支撑豆油库存的增加，加之棕榈油提振，所以也跟着扶摇直上，但大家都清楚，虽然短期大豆有所减少，但据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，预计2024年4月到港920万吨， 2024年5月1110万吨，6月1050万吨，供应方面还是较为充足的，而库存方面虽有减少，但却也维持高位。
而对于菜油而言，自春节后，下游需求逐步增加，但由于油脂整体供应较为充足，因此菜油呈现的多为供大于求的局势，且进口转基因菜油多为全年循序供应，今年国内非转菜籽湖南湖北虽前期冻雨有减产预期，但而后生长不错，且今年国内菜籽种植面积有小幅增长预期，因此有可能覆盖减产的预期，国内产量也终为变量。
因此虽现阶段棕榈油增产季产量增幅预期逐步有所回升，但至6月底前应该还有变动预期，而总的产量较前几年还有减少预期，国内买船进度较快，近月逐步加大，短期有偏弱预期。而豆油后期原料端供应充足，对盘面支撑看似有限，短期偏弱。但近几年天气方面的升水影响对于盘面助力较大，所以后期也有提振可能。菜油方面，随水产对于菜粕需求的增加，且国内买船利润刚刚打开，菜油现需求一般，但后期买船已到8月，总体供应来说后期还是较为充足的。因此短期来看三大油脂偏弱预期还是较大的。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
