一季度棉粕价格呈现先弱后涨运行态势，其中新疆市场季度内高低价差拉距300元/吨，短短三个月行情瞬息万变，下游需求的疲软表现以及棉油厂加工利润的亏损都对其价格起到了推波或抑制作用，如今截至4月中旬棉粕行情则迎来了短期稳定，众多持货商报价随行就市，而后市能否‘击破’供需僵持局面？本文将从以下几方面进行分析解读。
现货供需角度：截至4月18日，新疆阿克苏市场46%蛋白棉粕价格3100-3150元/吨，山东德州夏津46%蛋白棉粕报价3400-3450元/吨，新疆乌鲁木齐地区46%蛋白棉粕报价3170-3220元/吨，现阶段市场看空比例增加，叠加目前饲料养殖成本偏高，饲料厂囤货意愿不强，加之养殖端仍处于亏损状态，对于饲料采购积极性不高，棉粕需求前景并不乐观。据Mysteel统计，本周新疆市场22家样本油厂开机率在60.55%，周度疆内棉粕产量为3.08万吨，较上周产量下调0.03万吨。周内个别棉油厂停机检修，周度棉粕产量小幅下调，且随着原料棉籽价高影响，油厂采购意愿逐渐偏弱，但在棉油厂库存供应充足的情况下，棉粕下游需求情况表现不佳，令部分贸易商心态承压，疆内市场中部分贸易商顺价销售情绪仍存。
竞品饲料行情角度：随着大豆逐步到港，油厂压榨量稳步提升，虽仍有局部地区开机率低，但全国整体压榨量提升却是大势所趋，豆粕库存或近期开始出现拐点上升，豆粕现货基差预计承压明显，市场多以观望为主，且在豆、棉粕两者性价比拉距不大的情况下，难以对棉粕市场起到一定的提振作用。
综上所述，近来棉籽价格的上涨对棉粕成本起到一定支撑作用，棉粕市场迎来短暂回升，整体来看蛋白原料市场采购积极性依旧较低，部分棉油厂的亏损情况有所增加，贸易商对棉粕收购后存粕意愿不强，随收随走为主，需求方面表现疲软，在季节性需求淡季阶段，短期内棉粕价格或将持续震荡运行，而临近五一下游备货节点，后续建议市场仍持续关注饲企备货情况及竞品豆粕端价格变化。
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