【导读】3月29日凌晨，美国USDA报告公布数据显示，美豆预估种植面积为8651万英亩，高于2月论坛展望8750万英亩，也高于去年但基本符合此前分析师预估的8650万英亩；但季末库存为18.45亿蒲，却意外略高于此前分析师预估的18.28亿蒲。报告略属中性偏空，但国内连盘豆油为何突然领涨呢，让我们来看一下：
报告发布后，美豆先涨后跌，因数据基本符合预期，整体相对波动不大，且巴西升贴水也在高位震荡。而国内因短期大豆到港偏紧，使企业大豆库存降为306.29万吨，低于去年，虽全国港口库存404.67万吨相对高于去年，但仍有下降趋势。而国内处于季节性淡季，需求偏弱，除短期缺豆外，检修也同样使压榨产能有所降低，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第13周（3月23日至3月29日）125家油厂大豆实际压榨量为152.24万吨，开机率为44%。也因此，相对较低的压榨以及产能也不足以支撑国内库存的上涨。也可预期本期库存还将以下降为主。
豆油除此之外，似乎暂无其他有利支撑，现货终端需求一般，成交多为贸易商逢低补空，而虽有6-9月远月成交，但大多为华东地区，其他地区还相对偏弱，但趋势所向，逐步换月。从连盘来看，05合约逐步减仓，09合约逐步增仓，持仓量已大于05合约，5-9月价差逐步走缩。因国内方面，预估4-5月进口大豆到港量月均900万吨以上，届时原料端供应将明显增加，压榨产能逐步恢复，还需关注粕的需求。
短期而言，现阶段南美季节性压力逐步释放，CBOT大豆虽有承压，但市场焦点已逐步渐转美豆，且美豆出口陆续回升，加之技术性买盘回补，盘面因此尚存支撑。而对于国内豆粕需求而言，部分地区阶段性二次育肥，以及接下来的水产需求也将有所复苏下，豆粕价格或存有支撑。但4月中下旬后，市场供应压力同样施压豆粕价格，如需求端利好存支撑，那预计下跌空间相对有限。但去年巴西贴水导致整体供应较大，加之生猪冻品供应量以及价格是否制约其市场，因此油粕比走低形势有所商榷。
其实，国内连盘豆油也可算短期利空出尽，反弹尚且正常，但接下来，压榨产能逐步恢复，供应更加宽松后，利好支撑或相对有限。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
