导语：新年伊始，万象更新，如今新疆阿克苏地区46%蛋白棉粕均价为2850元/吨周环比下调2.73%，山东德州地区46%蛋白棉粕均价3480元/吨周环比下调0.75%，周度对比价格下滑明显，且棉油厂开机率暂无回升，市场成交较为疲软，下游实际用量无明显提升，饲料厂及贸易商纷纷看空后市，棉粕饲料价格节后下滑的原因以及后市预期又将如何？小编从供需端角度及替代品行情浅析一二。
从供应角度看年前市场开机率较稳，而现阶段疆内众多油厂普遍停机现象显著，据Mysteel农产品调查数据显示截止到2024年2月26日，南疆开机率为3.64%，较节前下降23.37%，北疆开机率为3.05%，较节前下降28.99%，棉粕生产量的减少，在一定程度上降低了上游企业亏损风险，目前棉油厂主以执行前期订单，消耗棉粕库存为主，在原料棉籽未从高位下跌前，加工厂家心态多为观望不急于采购。
从需求角度看下游饲企以按需滚动补库为主，反刍、蛋肉禽养殖及水产养殖大多处于亏损局面，目前新疆产区受限于大雪天气、潮湿存储条件等影响，出疆汽运减少，贸易商降价出货意愿较强，且受竞品豆粕价格等多方影响，蛋白饲料市场整体需求情况一般，山东地区棉粕市场价格则受下游企业影响，叠加其他杂粕性价比优势较强，下游饲料厂对花生粕及菜籽粕等其他替代品用量效果显著，使至棉粕饲料需求逐渐下降。
从竞品豆粕角度看，因巴西升贴水较节前上调，连粕小幅上涨，且节前下游饲料企业备货较少，节后刚需补库，市场交投活跃，后因连粕跟随美豆期价下行，豆粕现货价格大幅下跌，下游看空情绪较浓，而国内寒潮来袭，北方各地雨雪天气严重影响提货，使得提货进度缓慢，致使油厂豆粕仍有累库风险，且豆粕市场逐渐进入需求淡季，整体依然维持供强需弱格局，对棉粕市场价格支撑作用不大。
综合来看，国内棉粕市场成交并不活跃，因饲料企业节前备货充裕，近期采购意向不高，下游多以消化库存为主，棉粕报价普遍偏弱运行，叠加年前厂家高价采收原料棉籽较多，如市场大量开机压榨后，棉籽价格依旧坚挺，厂家压榨利润将面临重创，如今棉油企业多数停机停产，节后的开机水平未有增幅，市场整体观望气氛浓重，利空因素确实偏多，预测短期内棉粕市场或将持续震荡偏弱运行。后期需要重点关注的几个因素：棉油厂开机情况、下游饲料配方用量及竞品豆粕价格行情。
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