导语：国内现货货权较为集中，节后一波采货已基本完成，加之国外原料端供应宽松预期仍在，节后库存较节前有少量增加，基本面偏空，给予价格一定压力。
本周回顾
首先我们回顾一下节后复工这一周，由于受到原油提振和市场情绪影响，连盘有所上涨，因市场节前所备货源量不及预期，节后集中回补现货，且部分油厂暂未开机，现货有限，导致短暂基差上涨。但近期因阿根廷天气改善，另外前期USDA论坛的利空数据，都显示2023/2024年原料端供应的宽松，另外市场需求短期高峰已过，价格的松动已在基差上体现。
复工后开机率明显提升
根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第6周（2月3日至2月9日）125家油厂大豆实际压榨量为76.09万吨，开机率为22%。第7周（2月10日至2月16日）125家油厂大豆实际压榨量为3.01万吨，开机率为1%。预计第8周（2月17日至2月23日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计122.94万吨，开机率为35.2%。
从数据上可以看到，复工后的第一周开机率就有明显回升，预计将高于节前，后期油厂陆续恢复生产，供应较现在更加宽松。
集中补货告一段落
据Mysteel农产品统计，本周国内重点油厂豆油散油成交总量7.07万吨，日均成交量1.77万吨，较节前有所增加。通过数据可以看出因节前备货量不及预期，节后有一波补货现象。油厂普遍2月现货卖压不大，甚至部分地区现货提货有偏紧现象，油厂近期倾向销售3-5豆油套餐，并且因4-5月以后进入油脂淡季，卖压在远月逐渐显现。
节后库存处在高位
据Mysteel调研显示，截至2024年2月16日（第7周），全国重点地区豆油商业库存91.4万吨，环比节前增加1.05万吨，增幅1.13%。可以看到因春节期间暂停提货等原因，节后库存较节前有少量上升，但本周恢复提货后加之开机率还在恢复中，下周库存数据或有下降可能。不过即使预期库存有少量的下降，但依旧处于同期高位，宽松预期仍在。
后期预测
据统计2月份大豆进口预估68船，共计约442万吨（本月船重按6.5万吨计），预计2024年3月550万吨，4月880万吨。从原料端供应上可以看出，后期大豆到港量逐渐增加，开机率也将逐步恢复，现下虽有竞品油脂支撑，但力度相对不足，预计基差还有偏弱可能。
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