CBOT大豆本周震荡偏弱运行，节后在美豆期价结束两连涨后承压大幅回落，于周四跌至1152.75美分/蒲，技术上创下三年以来新低，尽管南美各机构不断修正下调大豆产量，但市场仍普遍认为大豆供应充裕且担忧需求一般，致使CBOT大豆价格继续下挫。另外，巴西大豆收割进度加快，南美新季大豆上市节奏提前，国际买家转向巴西采购更具价格优势的大豆，美豆出口遭遇严重阻力；南美天气窗口收窄，增产预期逐步兑现，供给压力将令美豆期价易跌难涨。连粕整体跟随美豆走势，本周初因巴西升贴水较节前上调，连粕小幅上涨，且节前下游饲料企业备货较少，节后刚需补库，市场交投活跃，后因连粕跟随美豆期价下行，豆粕现货价格大幅下跌，下游看空情绪较浓，而国内寒潮来袭，北方各地雨雪天气严重影响提货，使得提货进度缓慢，致使油厂豆粕仍有累库风险，且豆粕市场逐渐进入需求淡季，整体依然维持供强需弱格局，短期连粕M05关注2900点附近支撑力度。展望后市，下周豆粕行情是否继续维持偏弱走势呢？对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：
图1、总体对豆粕后市看法
整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货价格认为偏弱运行比例增加至55%，较节前一周增加30%，占比最大；其次，认为盘整的人数占比39%，较节前一周盘整的比例减少20%；另外有6%的样本人数认为下周豆粕行情可能上涨，较节前一周看涨比例减少10%。
图2、油厂对豆粕后市看法
油厂方面，对于豆粕后市行情以盘整为主，占比50%，较节前一周盘整比例减少26%；其次看跌比例为44%，较节前一周看跌比例增加41%；看涨比例最低6%，较节前一周看涨比例减少15%。虽然豆粕逐渐进入需求淡季，终端养殖利润并未有明显改善，但是油厂后续大豆到港量也大幅减少，且目前豆粕整体仍维持去库趋势，所以豆粕价格大幅下跌可能性不大，整体或维持震荡运行。
图3、贸易商对豆粕后市看法
贸易商方面，本周贸易商整体以看空为主，在整体产业链中看跌比例最大，认为下周价格将下跌的占比74%，较节前一周看跌比例增加48%；盘整比例为23%，较节前一周减少35%；看涨人数较少，仅占比3%，较节前一周减少13%。从上游大豆和豆粕库存来看，短期豆粕供应并不紧缺，但需求却依然疲软，叠加南美大豆收割加快，丰产预期逐步兑现，美豆出口竞争加剧，且美国新季大豆种植面积预期大幅增加，在无明显利多消息支撑下，豆粕价格将继续下行。
图4、饲料企业对豆粕后市看法
饲料企业方面，本周饲料企业整体以看跌为主，其中看跌的比例占比55%，较节前一周增加10%；认为企稳比例占比39%，较节前一周减少6%；看涨比例6%，较节前一周减少4%。下游饲料企业认为，虽然节前备货较少，但终端养殖经过春节前的集中出栏，目前存栏量较低，且未进行补栏，豆粕需求短期难以好转，下游刚需补库即可，豆粕整体保持安全库存，反观中上游本周现货价格大幅杀价，基本面利空消息尽出，在养殖端情况没有好转之前，豆粕价格难有起色，则下周豆粕偏弱运行可能性更大。
图5、投资机构对豆粕后市看法
最后是投资机构方面的看法，其中看涨的比例仅占14%，与节前一周相比持平。有50%的样本人士认为后市豆粕行情或盘整运行，同时看跌的比例下滑至36%。春节假期期间，美豆期价持续走弱，且近期创下三年以来新低，不管是南美的丰产还是美国大豆种植面积的大幅上升，多重利空消息所带来的影响也基本在价格逐步兑现，美豆期价下行空间有限，关注1100美分/蒲支撑位；另外国内大豆到港量减少，豆粕供应也将随之缩减，需求方面表现依然疲软，且进入季节性需求淡季，后续进入供需博弈阶段，连粕或在2900-3050区间震荡运行。
调查说明：
1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。
2、本调查覆盖了北京、上海、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。
3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。
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