巴西中南部降雨给下榨季强劲生产力带来利好，原油价格走弱带动大宗商品价格下跌，新榨季巴西部分糖厂对未来出口量进行套保，施压盘面，北半球印度减产不及市场预计，市场担忧其出口政策松动，几方面压力助力原糖价格下行，原糖主力合约更换至05合约贴水下行。国内期货跟随原糖价格走弱，配额外利润持续倒挂对国内价格有一定的支撑作用，国内跌幅小于原糖跌幅。当前的利空已经在价格上得以兑现，情绪上可能还能继续发酵，但幅度上没有多少空间。巴西下个榨季开榨还有一段距离，目前巴西本榨季出口量3014.18万吨，虽然巴西增产但库存比例还是位置正常水准，甚至比之前的库存比例更低，巴西并没有累库，原白价差的存在促使原糖的销售节奏加快。巴西的增产也不能完全弥补印度的不出口和泰国的出口减少。去年印度出口600万吨，泰国出口749万吨，本榨季泰国可供出口量预计在450万吨，同比减少300万吨。原糖大跌缺乏动能，内外价差修复会支撑国内价格。当前国内处在消费淡季以及期货价格回落市场情绪低迷，扭转低迷情绪需要一定时间，预计下周现货价格窄幅震荡。
Mysteel白糖市场周度报告（2.18-2.22）.pdf
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