【导读】春节假期前的最后一个交易日，原油强势反弹，美原油涨超3%，至此，原油开始延续了反弹态势。虽CBOT大豆持续走弱，但CBOT豆油受原油提振，尚有支撑。而后，原油延续上涨趋势，连盘豆油节日休市，暂无表现，但外盘却因原料端供应宽松的预期制约美豆油的上涨。
对于国际油价而言，节前市场虽有OPEC+自愿减产预期，但由于对于需求前景担忧，油价始终未有较大提振，由此市场预期，今年国际油价的提振可能要归属于地缘政治的提振或是全球经济恢复增长预期。然事实好像真的如此，中东局势的不稳定性在持续，巴以冲突也好像暂无缓和，地缘局势导致的潜在风险确实在延续，因此国际油价如愿得到了支撑。
豆油自身方面，节前油厂提货偏紧，市场需求看似有所回暖，但实际并不及预期，一方面源于去年整体的远月建仓量较大，经济恢复不及预期，需求并未有所大幅提振，实际利润有所受损，因此今年远月建仓较为谨慎，节前备货量也远不及预期；另一方面，今年受葵玉等小品种的价格制约，北方豆油确实有所牵制，需求受阻。
节后豆油两天的偏强形势其实在预期范围内，节前迫于豆粕库存压力，及压榨利润和豆油自身库存高企的呈现，压榨有所后移，使豆油提货看似偏紧，对其有所提振，但按季节属性而言并未达预期。加之节后部分油厂暂未开机，前期放空的贸易商着急补现货，各地区呈现基差上涨40-60元/吨之间的差距，理论来说，据Mysteel农产品团队对国内各港口大豆到港的预估初步统计2024年2月560万吨，3月530万吨，进口量并不大，因此2月整体预估形势会偏紧，然对于油厂自身而言，其实大豆并非那样紧缺，压榨利润来看虽盘面利润稍差，但现货榨利还可以，且节后豆粕提货尚可，也可支撑形势，因此2月不论是补货也好，油厂限量也罢，对于基差尚有支撑。但根据USDA报告而言，巴西产量虽有下调，但也不及预期，且阿根廷增产预期将覆盖减产量，因此南美整体供应还是偏宽松。而从3月盘面榨利来看，巴西的榨利要高于美湾美西，但处于淡季，加之巴西季节性收获，供应也将逐步增量，因此3月豆油趋势预期转弱。
纵观现有形势，美国论坛对于今年大豆的种植意向与去年相仿，且近几年由于干旱以及生柴的政策，美国的种植利润应该还不错，所以大豆出口量减少，压榨增多，选择把利润放在国内。但今年如果天气导致形势反转，那大豆出口量将会增加，整体供应还将宽松，加之国际原油的供需形势也多半为动荡，如若没有地缘政治等提振，单以逐步恢复的经济态势而言，相对会有点力不从心。因此，豆油后期除自身基本面外，还需关注美国的种植情况以及宏观对于原油及经济的影响。
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