今日观点：巴西大豆价格和基差报价持续下跌，市场积极性明显受挫。短期来看，强供应预期叠加国内需求偏弱背景，CBOT大豆期价预计震荡偏弱。另外关注阿根廷核心产区天气变化可能带来的行情提振机会。
一、产区天气
巴西上周末有局部至分散性阵雨，本周北部地区降水较强。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】上周五至本周一有局部至分散性阵雨。上周五至周日气温接近至低于正常水平。本周一气温接近正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】上周五至本周一有局部至分散性阵雨，降水主要出现在北部地区。上周五至周日，南部地区气温接近至低于正常水平，北部地区气温高于正常水平。本周一气温接近至高于正常水平。作物影响：虽然过去几天巴西中部的阵雨范围有所扩大，但随着大范围阵雨进一步向北转移，上周后半段和本周初的阵雨分布可能会更为局部。更为局部的阵雨可能会使收割进程继续推进，但对于仍在成熟的大豆作物来说，更多的降雨才是有益的。本周，巴西中部和南部的降水量将低于正常水平，较强的降水仍停留在巴西北部地区。
阿根廷干燥天气将持续到本周初，显著降水或在本周中段回归。主要种植区的干旱期将延长到至少本周初，同时西部和南部地区降水量不高，大豆的生长状况可能会在接近月底时下降，因为一些农田的土壤水分可能会耗尽。下一次出现显著降水的机会可能会在本周中段到来。
二、CBOT市场
截至2024年1月26日当周，CBOT大豆期货收盘略有下跌，3月大豆期约报收1209.25美分/蒲，这也是连续第六周下跌。因为阿根廷大豆产量上调，缓解巴西大豆产量可能减少的担忧，美豆销售疲软，也对大豆价格构成压力。
三、机构报告
PAN：上周巴西大豆收获步伐继续领先五年均值，但是收获进展有所放缓。截至1月26日，2023/24年度巴西大豆收获进度达到9.46%，高于一周前的5.72%。去年同期进度为5.05%，2022年同期为11.41%，过去五年同期均值为7.61%。
Safras & Mercado：巴西2023/24年度大豆收割率达到9%，高于上年度同期的4.4%，亦超过五年同期均值6.4%。Safras的数据显示，帕拉纳州大豆收割率达到15%，高于五年同期均值7.3%；马托格罗索州大豆收割率达到22%，高于五年同期均值17.6%。
Esalq：预计巴西在2023/24年度将收获1.47亿吨大豆，较2022/23年度产量低7.12%，单产预计为每公顷54.29袋。根据Esalg的报告，天气因素是产量下滑的主要原因。Esalo预计圣保罗州产量降幅最大(-23.42%)，其次是巴拉那(-18.74%)，马托格罗索州(-16.36%)和南马托格罗索州(-10.59%)。南里奥格兰德州的情况正好相反，产量预计将增加51%。
布交所：阿根廷大豆作物状况评级较差为8%（上周为2%，去年53%），一般为48%（上周43%，去年40%），优良为44%（上周55%，去年7%）；土壤水分9%处于短缺到极度短缺（上周7%，去年64%），90%处于有益到适宜（上周90%，去年36%），1%处于过剩（上周3%，去年0%）；阿根廷大豆播种率为98.4%，去年同期为100%，五年均值为99.6%。
CFTC持仓报告：截至1月23日当周，CBOT大豆多头持仓减3688手至81762手，空头持仓增8638手至187756手；CBOT豆油多头持仓增952手至102022手，空头持仓减1277手至127380手；CBOT豆粕多头持仓减5857手至81459手，空头持仓增3517手至108683手；ICE油菜籽多头持仓增2070手至10056手，空头持仓减1719手至142876手。
四、大豆榨利、升贴水
五、国内现货
豆粕价格及成交：1月26日连粕继续下探，截至收盘主力合约M2405报收于3007元/吨，跌53元/吨，跌幅1.73%，持仓170.84万手，增仓8.42万手。现货方面，今日沿海油厂豆粕报价下跌20-50元/吨。其中天津3430元/吨跌30元/吨，山东报价3400元/吨跌20元/吨，江苏报价3390元/吨跌40元/吨，广东报价3330元/吨跌50元/吨。26日全国主要油厂豆粕成交9.22万吨，较上一交易日减少15万吨，其中现货成交7.82万吨，远月基差成交1.4万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率上升至60.59%。
豆油价格及成交：26日豆油盘面震荡下行，基差维持弱势，现货价格随盘面下滑明显。华东现货基差为05+（670-720 ）元/吨，华南现货基差为05+（490-660）元/吨，山东现货基差为05+（500-600）元/吨，华北现货基差为05+（500-560）元/吨。1月26日豆油成交77500吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日增加66700吨，增幅617.59%。
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