受访人信息：河南某棉花贸易商 赵总
客户观点：2023年在经历产业补库和终端需求不足后，整体呈现倒“V”型走势，展望2024年预计供需没有较大矛盾，主要节奏来自宏观变量，预计全年在均值区间运行。
展望2024年，宏观主线还是以美国利率调整为重心，美联储何时降息是关注的焦点，预计在降息早期随着高利率对经济压制的缓解资产价格有望出现反弹，降息后期市场会逐渐观察到经济的疲态甚至美国经济有硬着陆的风险。2023年中国在传统经济增长动力房地产受限的情况下，国内信用始终无法发挥作用，预计2024年中国会出一系列的刺激政策拉动经济，因此国内政策的出台也是影响行情变化的关键。
产业方面，预计2024年全球供需平衡，没有大的供需矛盾，若全球服装补库周期顺利开启，则全球棉价重心会有所上移，但是高点受制于巴西和美棉的增产幅度。若全球服装需求仍难有大的起色，在新年度增产的背景下棉价仍然承压。国内纺织行业关注重点在于终端需求，若终端消费没有明显起色，企业利润受到压缩，在供大于需的局面下上半年棉价预计消费旺季落空，棉价承压回落。下半年预计美国降息与中国政策刺激下，宏观经济出现共振，市场信心有所恢复，随着全球服装补库周期的开启，预计棉价有较好的表现。
估值方面，内外单边价格目前处于均值略偏高的区间。内外价差方面，估值偏低，但是在外盘供需偏紧的情况下，预计内外价差长期处于低位。
总体来看，预计2024年全年棉价回落后企稳，在供需没有大矛盾的情况下，棉价围绕均值波动。
企业简介：该企业为国内大型棉花贸易企业，主要经营新疆棉、进口棉等业务。
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