今日观点：巴西作物丰收在望，美豆出口销售不及预期，CBOT大豆收盘下跌。供应格局逐步明朗，市场预期偏弱。但局部产区天气变化以及大豆到港节奏或阶段性影响价格走势，仍需持续关注。
一、产区天气
巴西本周持续降雨且范围扩大，下周初中部降水范围缩减。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周四至周日，有局部至分散性阵雨，气温接近至低于正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周四至周日有局部至分散性阵雨，南部气温接近至低于正常水平，北部气温高于正常水平。作物影响：上周，巴西中部的阵雨覆盖范围较小，但阵雨会一直持续到本周末，且降雨范围更大，本周的阵雨有可能改善仍在成熟的大豆作物的生长条件，但由于早播大豆已经开始收割，降雨可能会阻得收割进度。到下周初，巴西中部的降水范围料缩减，并向北移动，因此中部各州降水量将低于正常水平。
阿根廷本周干燥状况料无明显改善，月末大豆生长状况可能受损。上周天气开始趋于干燥，本周的干燥情况不会有太大缓解，显著的降水将停留在主要种植区的西部和南部。由于本周土壤水分可能开始耗尽，大豆的生长状况可能会在接近月底时下降。
二、CBOT市场
周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主力03合约收盘1222.75美分/蒲式耳，跌幅1.4%。主要是因为美国大豆出口销售数据低于预期，来自巴西的竞争激烈。交易商称，巴西作物丰收在望，美国大豆出口销售疲软，加剧市场对中国和其他国家从巴西购买更便宜大豆的担忧。
三、机构报告
USDA出口销售报告：截至1月18日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增56.09万吨，较之前一周减少28%，但较前四周均值增加6%。市场预估为净增70-120万吨，逊于预期。其中，对中国大陆出口销售净增56.34万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0吨。市场预估为净增0-5万吨。当周，美国大豆出口装船111.75万吨。较之前一周减少33%，较前四周均值减少3%。其中，对中国大陆出口装船79.72万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售59.3万吨，下一市场年度大豆新销售0吨。
Secex：巴西1月前三周出口大豆195.33万吨，日均出口量为13.95万吨，较上年1月全月的日均出口量3.82万吨增加266%，上年1月全月出口量为83.96万吨。
布交所：将阿根廷2023/24年度大豆产量预估上调至5250万吨，因受助于本年度隆雨情况改善，该国将获得丰收。
罗萨里奥谷物交易所：2023年阿根廷大豆压榨量为2700万吨，比2022年的3800万吨减少30%，创下19年来最低水平。为了缓解大豆急剧减产对大豆压榨行业的冲击，2023年阿根廷进口了1040万吨大豆，远高于2022年的330万吨。去年进口的大豆有580万吨来自邻国巴拉圭，巴西也对阿根廷出口了410万吨大豆。
国际谷物理事会：1月24日在美国路易斯安纳州新奥尔良市召开的第59届理事会上表示，由于阿根廷大豆产量有望回升，2023/24年度全球大豆产量将达到创纪录的3.92亿吨，同比增长6%。2023/24年度全球谷物产量预计将达到创纪录的23.07亿吨，同比增加2%，主要原因是玉米产量稳健反弹。
四、大豆榨利、升贴水
五、国内现货
豆粕价格及成交：1月25日连粕震荡收跌，截至收盘主力合约M2405报收于3050元/吨，跌16元/吨，跌幅0.52%，持仓162.42万手，增仓6.17万手。现货方面，今日沿海油厂豆粕报价下跌10-50元/吨。其中天津3470元/吨跌10元/吨，山东报价3420元/吨跌20元/吨，江苏报价3430元/吨跌20元/吨，广东报价3380元/吨跌50元/吨。25日全国主要油厂豆粕成交24.22万吨，较上一交易日减少4.3万吨，其中现货成交12.52万吨，远月基差成交11.7万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率上升至58.62%。
豆油价格及成交：今日豆油盘面震荡上行，基差弱势运行。今日华东现货基差为05+（670-720 ）元/吨，华南现货基差为05+（490-680）元/吨，山东现货基差为05+（500-600）元/吨，华北现货基差为05+（500-560）元/吨。1月25日豆油成交7300吨，棕榈油成交3500吨，总成交比上一交易日减少2000吨，降幅15.62%。
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