受访人信息：广东饲料企业 采购经理
客户观点：从全球供应端来看：巴西大豆产量的逐渐明朗，2月份将进入大规模收割阶段，天气炒作的时间窗口逐渐关闭，大豆现货供应压力增加，但是中国的油厂采购积极性明显偏低；阿根廷大豆基本完成播种，目前大豆长势良好，土壤水分充足，市场预期阿根廷产量达到5000万吨以上，但是对于阿根廷来说，2-3月的天气影响更大，需要持续关注；从美豆来看，现实和预期都是偏向利空的，一是USDA在1月份供需报告中上调了2023/24年美豆的单产和期末库存，二是美豆的报价比南美大豆高180美分左右（人民币500多元/吨），未来美豆的出口需求面临坍塌的可能，从而导致美豆的库销比出现大幅上升。从需求端来看，USDA将中国2023/24年度大豆进口量放到1.02亿吨，结合过去几个月的大豆进口量及未来中国的豆粕需求预期来看，中国的大豆进口量不及预期的可能性是比较高的。结合供需分析，如果后期南美天气不出现较大问题，大豆/豆粕价格仍然偏向下跌。
在全球大豆供应预期趋向宽松的前提下，中长期国内豆粕现货价格继续下跌的可能性比较大。有市场参与者认为2-3月国内现货豆粕支撑较强，甚至有反弹的可能，其理由主要有：一、大豆到港加起来可能不到1100万吨，供应偏低；二、2-3月的头寸主要集中在油厂手上，贸易商持有的头寸都很少，这种头寸分布有利于油厂的挺价；三、2-3月饲料厂持有的豆粕头寸很少，需要持续采购保障生产。但是考虑到目前油厂的大豆和豆粕库存处于历史同期的高位，春节前畜禽集中出栏，2-3月是一年中豆粕需求最清淡的季节，以及4月份之后就有大量的廉价巴西大豆到港。在这种情况下，油厂目前可能会有挺价的意愿，但是到了3月份如果豆粕供应还是比较正常，到时油厂可能会抢着抛售豆粕的可能，导致现货基差快速下降，毕竟目前华东、华南等沿海地区380-400元的基差并不低。因此在豆粕现货价格反弹空间极为有限，下跌空间较大的情况下，维持15-20天的安全库存即可。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。