概述：玉米副产品经历重重低谷后，近期市场再次“焕发生机”。此次生机究竟是实际需求的回暖，年关备货火热还是价格跌至谷底的阶段性反弹，年前能否继续坚挺，小编从实际情况出发浅析一二：
截至发稿当日，山东地区玉米蛋白粉主流价格4080-4380元/吨，较上周涨幅4.4%，喷浆玉米皮主流价格800-950元/吨，涨幅9.58%；黑龙江地区玉米蛋白粉主流价格4320-4440元/吨，涨幅8.14%；喷浆玉米皮主流价格780-1050元/吨，涨幅2.86%。自周二国内玉米副产品呈上涨态势，市场观望情绪浓郁，下游买涨不买跌的情绪叠加年前最后一波备货节奏，签单情况较之前确实有所好转，短期来看，本来价格适当性反弹让市场热度有所提升。
从本次价格上涨的原因来看：
随着春节临近，下游饲企开始最后一波集中备货采买原料，市场需求有所增量。玉米副产品在禽料存在刚需，部分猪料及反刍料也有所涉及，所以在价格短期上涨后叠加备货节点，饲料厂虽谨慎对待，但仍陆续接单为维持年内供应。且对于饲企来说，目前玉米蛋白粉与豆粕相比，蛋白粉比豆粕价差在11.2，比值1.20，作为蛋白饲料原料来说性价比仍较高，价格小幅上涨也符合下游的接受范围，虽对市场有部分抑制，但价格理性回调也多能够接受，只是受终端消费及养殖不佳情况来说，拿货量及周期有所缩短。
但长期从原料玉米及豆粕来看加上供需结合分析，价格或止涨企稳，后期回落风险较大。
豆粕端来看：作为蛋白饲料原料的“老大哥”，豆粕的价格往往会对玉米副产品有驱动影响。截至18日连粕收跌，主力合约M2405报收于3028元/吨，跌48元/吨，跌幅1.56%；全国主要地区油厂豆粕价格均价3485元/吨，价格下跌73元/吨，国内现货供需双压，油厂供应充足，个别工厂出现催提现象，贸易商杀价出货，但下游终端买货情绪不佳，需求前景仍偏悲观，短期现货基差仍有下行空间，豆粕走跌，副产品难以继续升温。
玉米端来看：本周玉米周度均价2432元/吨，较上周下跌46元/吨。东北市场玉米供应宽松，价格持续走低。周初中储粮发布增储公告，并陆续公布收购库点和价格，一定程度缓和市场悲观气氛，但对价格支撑作用一般。华北地区玉米价格震荡偏弱运行，深加工企业通过价格变化调整到货车辆，供应情况相对宽松。周内下游饲料企业年前备货基本完成，需求面支撑乏力。业者对后市多看空，且预售月底交货价格较低。原料价格的下跌对深加工企业来说挺价玉米蛋白粉的难度较大。
自身供需方面：
供应上，企业暂无检修消息释放 短期供应端压力仍存。据Mysteel农产品调查数据显示，近期原料玉米价格偏弱运行，成本降低，玉米淀粉行业利润好转开工维持高位。本周全国玉米加工总量为72.83万吨，较上周升高1.9万吨；周度开机率为72.86%，较上周升高2.16%，目前的开机仍处于较高水平，供应压力仍存。
综上，玉米副产品近期价格小幅上涨也是企业对于市场情绪的释放，年关将至，从关联性产品及实际情况因素来说，行情继续上涨缺乏利好表现。需求端疲软难以给予产品价格支撑，年前备货对深加工企业的库存也难以大量释放，市场仍然是供大于求为主。因此小编认为，理性回调对市场调节尚可，但继续上涨缺乏实际性驱动，预计后期价格弱势呈现概率较表现较大。
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