导语：据Mysteel统计，截至12月25日，华北玉米淀粉企业生产已步入亏损，尤其以山东地区亏损值相对较高。利润快速缩水主要是由于玉米淀粉、玉米副产品价格重心均有下移，玉米副产品价格持续跌趋势且跌幅较大。生产亏损后玉米淀粉企业挺价积极性逐步体现，销售策略也偏向谨慎。在副产品维持低迷走势低估值的情况下，未来玉米淀粉生产、价格预期如何？
玉米淀粉：进入12月以来，玉米淀粉市场情绪逐步转弱，成交价格重心下移。截至12月25日，全国玉米淀粉均价为3130元/吨，环比11月同期下跌98元/吨，月环比跌幅3%。具体分区域来看，华北市场主流成交价格3170-3200元/吨，环比11月同期下跌50-80元/吨；东北市场主流成交价格2900-2950元/吨，环比11月同期下跌50-100元/吨。本轮玉米淀粉价格下跌更多是受原料价格下行影响，12月玉米市场供需矛盾凸显，原料价格持续下跌一定程度上影响市场心态拖累淀粉价格重心下移。但玉米淀粉自身供需基本面暂未发生明显变化，在高供应的前提下玉米淀粉企业库存仍未形成较大程度累积，玉米淀粉刚性需求依旧存在。
玉米副产品：相较于玉米淀粉而言，玉米副产品压力更为明显。据Mysteel数据跟踪统计，截至12月25日，山东地区玉米副产品贡献值为625元/吨，环比11月下跌131元/吨，同比2022年下跌370元/吨。由于11、12月玉米深加工企业开工积极性较高，玉米副产品供应量高企，而在当前饲料养殖消费整体不佳的背景下，玉米副产品供需错配行情明显，玉米副产品库存压力依然较大。故即使在当前副产品已然跌出性价比优势的情况下，行情表现依旧较为低迷，工厂亟需去库缓解压力。
回顾过去一月的玉米淀粉、玉米副产品行情走势不难发现，当前玉米副产品供需压力要大于玉米淀粉。临近年底，玉米淀粉企业如何补齐上半年的大幅度亏损，仍然是个需要考虑的问题。从目前玉米副产品供需情况、库存来看，2024年1季度玉米副产品行情仍难以看到明显转机。而玉米淀粉节前刚需备货需求存在，上游库存未明显累积的情况下，上游工厂或通过挺价主产品来缓解生产利润压力，这也是近期玉米淀粉价格整体波动幅度较窄的主要原因。因此我们认为，春节前玉米淀粉行情或维持山东3150-3220元/吨、黑龙江2880-2940元/吨区间上下波动。春节后行情则需重点关注春节期间上下游开停机情况，如1、2月玉米淀粉维持高产量，春节后行情则难言乐观。
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