【导语】Mysteel农产品监测数据显示，截至今日全国外三元生猪出栏均价为14.35元/公斤，较11月底下跌0.19元/公斤，跌幅为1.31%。进入12月份生猪价格涨跌互现，调整频率较高，尤其进入中旬，价格“涨三天，跌两天”上演“过山车”式行情。
传统旺季，供需博弈持续。一方面养殖端出栏增量，另一方面随着降温雨雪天气增多，节日提振，局地传统腌腊、灌肠高峰，需求增量。那么供需双增背景之下，为何会出现此种行情，接下来就对当下利好利空方面进行梳理。
首先利好方面，第一，本月中旬西南地区全面开启的腌腊利好需求，屠宰企业宰量明显增加，据不完全统计，高峰时期日度增量同比上月增加3倍以上。尤其稍大体重猪源（130公斤-140公斤）增量明显。第二，北方大范围降温雨雪天气，影响出栏且高速封路，影响调运，部分省份当日调入量减少。第三，价格持续低位后，养殖端挺价意愿增强，部分集团企业缩量，散户惜售，拉涨价格。最后更为关键的，冬季寒冷，猪病多发，尤其北方区域，当前山东、河南、东北、西北局部区域猪病仍持续不断，部分小体重猪源提前出栏，影响标猪、小标猪供应。阶段性供应偏紧，对价格有支撑。至于其他方面，元旦、春节前备货、产能去化（能繁母猪量持续减少），多为后市预期，现阶段利好支撑暂不明显。
利空方面，第一，养殖端出栏持续增量，尤其集团企业为完成全年目标，年底冲量，按照完成进度来看，12月份压力依旧。此外，前期压栏散户大体重猪源（150公斤以上）冬至开始集中放量，屠宰企业前期入库冻品同样开始处理，部分春节前出清，因此供应激增。当前来看，供应增量明显大于需求增量，供大于求持续。第二，非瘟等猪病同比去年严重，山东、河南尤为明显，局部区域标猪、小标猪出现集中抛售，提前出栏，拉低整体价格水平，后期即便上涨，也在成本线以下，整体水平不高。且供大于求背景之下，即使有阶段性利好出现，拉涨也显得十分吃力。第三，大猪供应充足，标肥价差同比缩小，价格优势不明显，难以带动价格整体走高。当前西南腌腊进行中，利好持续中，后期贵州、两湖、两广也会陆续开启，需求或持续增量，尤其对大体重猪源。但上述区域外省调入量成倍增加，压力巨大，以川渝地区为例，随着西北、东北、两湖、江西、包含少量河南、山东地区大体重猪源不断涌入，供应严重过剩，高价区优势不断减弱，标肥价差缩小，目前腌腊顶峰已过，屠宰开始缓慢减量，但外省调入量却有增无减，现阶段西南地区陷入不但不能领涨，反而出现北方涨，腌腊地区价格跌的“尴尬”。最后一点，一致性预期导致阶段性供应增量或局部区域供需矛盾突出，影响大局。仍以腌腊为例，万众期待的腌腊，业内人士寄予厚望，全国大猪集中冲击西南市场，当地难以承受，行情“由盛转衰”。至于经济大环境依旧低迷、消费降级，企业资金压力等属于长久利空，短线暂无加重迹象。
初步判断，春节前供大于求或难以改善，因此价格水平不会明显提高。与此同时，腌腊、春节前备货、天气寒冷、局地标猪小标猪阶段性供应偏紧仍会支撑价格，大幅降价的可能性也不大，因此涨跌互现，频繁震荡或是常态。价格底部抬升或随着产能去化，需求增量缓慢兑现，阶段性高点即便出现也不会持续。
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