回顾一下近期的玉米淀粉市场情况，能够比较明显的能看到几个变化，一是市场情绪由乐观向悲观转变，从近期极速下跌的价格可以看出玉米淀粉上下游心态都较为悲观谨慎；二是市场货源由紧张向宽松转变，库存近两周在持续上升，市场可售货源也在增加；三是生产利润的下降缩水，山东、吉林、河北等主要生产区生产利润为20-40元/吨左右。笔者将重点分析市场变化的成因，以期判断12月玉米淀粉行情走势。
玉米淀粉阶段性供需矛盾突出：11月上半旬，双十一消费的影响持续，玉米淀粉的行业库存持续下降。且华南部分下游企业担忧天气影响物流持续采购，市场一度在积极提货积极买货阶段，库存值长期低于去年同期，部分阶段低于2021年同期。这也导致玉米淀粉价格坚挺，米粉差持续扩大企业生产利润比较可观，极大程度提振玉米淀粉企业生产积极性。据mysteel数据统计显示，2023年11月，玉米淀粉月度产量值为144万吨，环比增加14万吨，同比2022年增加21万吨，供应压力迅速攀升。进入到下半月，高开工高产量的负反馈开始体现，而从消费上来看，一方面受玉米行情影响，下游看空后市采购积极性下降，采购节奏也有所放缓；另一方面进入12月造纸企业逐步检修、淀粉糖用量也逐步下降，消费进入季节性回落阶段。供强虚弱，玉米淀粉阶段性供需矛盾明显。这就导致玉米淀粉价格迅速下跌，尤其是山东地区销售策略调整较快，市场竞价氛围较为明显，不断拉低市场成交重心。截至4日当日，山东地区玉米淀粉主流成交价格3180-3200元/吨，吨包价格可继续下探10-20元/吨。
玉米淀粉生产利润下降：主副产品价格持续下跌，且跌幅大于原料，导致玉米淀粉生产企业利润逐步下降。截至4日，山东玉米淀粉企业生产利润为24元/吨，环比11月同期下跌55元/吨。黑龙江玉米淀粉生产企业利润为110元/吨，环比11月同期下跌88元/吨。利润虽在下降，但目前看生产仍有盈利，尤其是黑龙江区域生产利润仍较为可观。从该角度来看，玉米淀粉价格或仍有继续向下空间。
以上是近期玉米淀粉市场发生的主要的一些变化，回到12月的展望上来看，当前玉米淀粉市场主要矛盾在于，快速增长的产量与下游需求逐步转弱的矛盾。在这种行情下，市场情绪易形成负向循环，预计 12 月玉米淀粉价格重心向下调整，米粉差有收窄空间。当前玉米副产品贡献值（吨玉米）为705元，以当前副产品价值测算，玉米淀粉-玉米价差在500元/吨左右为盈亏平衡线，以当前玉米价格为锚定，玉米淀粉价格及生产利润均有回落空间。具体分阶段来看，12月上半月玉米淀粉供需压力较为明显预计价格偏弱呈现，下半月关注原料价格或天气变化可能带来的上涨机会。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。