概述：朔风始起，万物尽藏，属于2023年的冬天轮回而至，回顾近期氨基酸市场，除蛋氨酸外多数品类价格趋弱运行，截至11月13日，国内外赖氨酸价格和缬氨酸价格继续偏弱下调，国内市场70赖氨酸及缬氨酸已经跌至今年最低位，美洲及欧洲市场也连续下跌一月，且跌价后市场购销氛围依旧冷清，如今2023年即将过去，冷冬时节即将来临，赖氨酸及缬氨酸能否触底回暖。
一、市场价格跌至今年底部
回顾近期赖氨酸及缬氨酸价格走势，整体皆呈现下跌趋势，且70%赖氨酸及缬氨酸跌幅明显，截至11月13日，70%赖氨酸全国均价5.5元/公斤，环比上月下跌17.91%，回归年初水平，缬氨酸全国均价17元/公斤，环比上月下跌22.72%，较年初下跌32%。98.5%赖氨酸全国均价10.5元/公斤，环比上月跌幅较小，较年初上涨19.3%。综合来看，赖缬今年产能新增较多，且近期投产较多，市场供应较为宽松，国内外需求逐渐疲软下赖缬市场呈现供强需弱格局，市场价格接连下调。
|
|
11月13日 |
10月13日 |
1月1日 |
环比上月 |
环比年初 |
|
70%赖氨酸 |
5.5 |
6.7 |
5.5 |
-17.91% |
0.00% |
|
98.5%赖氨酸 |
10.5 |
10.9 |
8.8 |
-3.66% |
19.3% |
|
缬氨酸 |
17 |
22 |
25 |
-22.72% |
-32.00% |
二、原料玉米止跌上涨
产区原料玉米方面，上周黑龙江哈尔滨二等玉米市场价格2450元/吨，吉林长春二等玉米市场价格2490元/吨，环比皆有上涨。北产区玉米上市节奏或将放缓，市场收购主体建库积极性增加，同时下游刚需旺盛，玉米价格受支撑。销区饲料企业补库积极性提升，大部分饲料企业库存欲做到30-40 天后，滚动补库，考虑到产区天气对物流的影响，签单积极。但长远来看，市场看空情绪仍强，企业建库谨慎，短期内关注产区天气变化及农户卖粮节奏。
三、供应过剩局面逐渐加剧
赖氨酸方面，2023年赖氨酸企业投产多延迟投放，近日山东新产能20万吨进入试车阶段，预计月中下旬出产品，届时12月份赖氨酸国内供应继续增加，由下表可知此前统计国内赖氨酸供应已然是供应过剩阶段，国内供大于求格局下依旧扩产和需求小增的矛盾进一步加剧。缬氨酸方面亦是如此，小品种氨基酸在2022年红利尽显，豆粕价格趋好且豆粕减量替代持续进行下2022年国内需求量翻倍增长，吸引较多玉米深加工企业投产及扩产缬氨酸，产能扩张速度远远快于需求增速，国内缬氨酸产能已达26万吨左右，但国内外需求总量不足7万吨，未来赖缬市场供应将持续呈现宽松局面。
四、全年需求逐步回暖
据中国饲料工业协会公布，2023年9月，全国工业饲料产量2818万吨，环比降幅2.08%，2023年1-9月，全国工业饲料产量23337万吨，同比增长4.2%。今年前三季度，我国饲料工业呈现产值、产量双增长态势，但受原料价格上涨影响，企业利润下降、盈利水平不佳。在生猪产能充足、规模化进程加快等需求因素拉动下，饲料产量较快增长。其中，猪饲料产量再创历史新高，产量达10660万吨，同比增长10.3%。前三季度蛋禽饲料产量2386万吨，同比增长0.2%，蛋鸡养殖连续19个月盈利，叠加蛋鸭养殖恢复性增长，养殖场户补栏、扩栏积极性提高，拉动蛋禽饲料需求，处于近五年平均水平。前三季度，肉禽饲料产量6882万吨，同比增长4.9%。基于肉禽养殖周期、禽肉价格上涨和养殖户盈利水平提升等因素，上半年肉禽养殖积极性总体较高，利好肉禽饲料需求。
五、短期需求依旧疲软
生猪养殖利润方面，据Mysteel统计，周内自繁自养周均亏损99.99元/头，较上周亏损减少37.06元/头，5.5月前外购仔猪养殖在本周亏损294.28元/头，较上周亏损增减少37.06元/头。本周周度重心呈现小涨，但局部疫病反复供应宽松后期下跌明显，饲料原料玉米及豆粕均有不同程度下滑，利好于养殖成本；而外购仔猪养殖利润受前期5.5-6个月仔猪价格回稳原因，亏损缩窄。生猪价格普遍低于规模场完全成本线，且规模场出栏计划量普遍增量，量增价降导致企业亏损程度加剧。
能繁母猪存栏方面，据Mysteel农产品123 家定点样本企业数据统计，10 月规模场能繁母猪存栏量为504.50 万头，环比减少 0.35%，同比增加 0.20%，10月生猪价格继续震荡走弱，价格运行区间 14.12-15.70元/公斤，养殖端亏损经营局面态势延续，行业各参与主体资金压力持续增大，部分中小养户存在主动加大淘汰量情况。11 月份北方动物疫病影响仍在持续，而市场供强需弱局面仍难有明显缓解，尽管市场对于“11 月底腌腊需求增量或带来一波行情上涨”存在较强预期，但供给强压持续释放或仍限制猪价出现可观涨幅，故 11 月行业亏损局面延续情况下，产能或仍将继续去化；不过目前市场对于明年二季度后行情普遍持相对乐观态度，尽管企业资金压力仍较大，但规模场仍无明显主动去产能意愿，甚至有稳步增产能计划，预计11月能繁母猪存栏量或仍无明显去化，维持窄幅减量情况。
六、豆粕供应充足下短期价格预计趋弱
据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，2023年11月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估130船，共计约845万吨，2023年12月960万吨，2024年1月750万吨。国内现货方面，因南美天气问题，市场提前消化天气升水带来的产量不确定性的利多因素；但因考虑到国内供应层面，油厂维持50%左右的正常开机率，国内现货市场需求仍然疲软，豆粕的渠道库存充足，贸易商普遍出货意愿较强，但下游买需积极性不足，维持随采随用为主，导致现货价格上涨乏力，短期盘面预计跟随外盘美豆走势，国内现货基差仍将承压。
七、展望赖氨酸及缬氨酸后市
赖氨酸及缬氨酸供应端未来存增量预期，且目前行业开机高位下仍无企业有减产计划，短期赖氨酸及缬氨酸供应端预计充足，出口端9月赖氨酸出口环比微增，10月价格趋弱调整，海外价格同步下跌下国外经销商及饲料企业观望情绪浓厚，关注10月出口量，或将小幅减少。国内养殖利润持续处于亏损区间，能繁母猪逐渐减少，豆粕预计趋弱趋势，且下游饲料企业多备有合理库存，短期备货意愿偏淡，原料玉米暂无强支撑，多重利空下赖氨酸及缬氨酸市场冷冬即将来临，市场价格或将趋弱下调，但目前价格已跌至底部下下调空间预计不大。冬已至，盼春来，赖氨酸及缬氨酸想要寻求回暖，供应端整合期何时到来及生猪养殖何时回归成本线将是底部反弹的时间节点。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。