中秋国庆双节过后，华北与东北玉米淀粉市场价格跟随原料下跌运行，但随着下游行业的集中签单与补货，玉米淀粉行业库存持续去化至偏低水平，市场价格小幅回弹。截止到10月13日，玉米淀粉山东主流签单3300-3360元/吨，河北主流3320-3360元/吨，黑龙江主流2970-3020元/吨，吉林主流3050-3100元/吨，辽宁3150-3200元/吨，内蒙古主流3050-3100元/吨。
一、玉米淀粉周度提货增量
图1 2022-2023年国内商品玉米淀粉周度提货量对比
2023年第41周国内商品玉米淀粉表观消费量29.93万吨，环比升高2.39万吨。中秋国庆假期期间，下游行业原料玉米淀粉消耗较快，加之玉米淀粉作为基础消费的大宗商品原料，受到长假的基础刚需消费的有力支撑，下游行业基本在10月4日开始陆续提货，整体表现良好，行业库存持续去化。截至10月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量63万吨，较上周减少4.2万吨，降幅6.25%，月降幅19.54%；年同比降幅20.85%。
二、下游淀粉糖开机解析
图2 2022-2023年淀粉糖各产品开工率变化
双节期间，淀粉糖部分企业停机检修，尤其是糖浆类产品，存储较为严格下，市场开工偏弱运行。截至本周四，本周结晶葡萄糖开工率51.50%，环比上周下滑0.79个百分点，厂家调整开工，整体变动较小。麦芽糖浆开工率为44.07%，环比上周下滑1.83个百分点，假期期间部分企业停机检修，近期陆续或将陆续开工。本周F55果葡糖浆开机率在37.57%，开工较上周下滑3.96个百分点，放假期间企业停机较多，节后生产需要一定时间恢复，开工短期低位。麦芽糊精开工率为55.84%，较上周增加2.26个百分点，大厂开工继续恢复，市场供应量增加。
三、下游箱板纸/瓦楞纸开机解析
图3 2022-2023年箱板纸/瓦楞纸开机率变化
本周中国箱板纸产量为60.7万吨，较上周+5.8万吨，环比+10.6%。双节期间部分地区中大型纸企停机较多，如东莞玖龙、东莞金洲、广东山鹰、东莞金田、四川金田等企业均有停机安排，节后复产对当地产量影响较为明显，故本周期国内箱板纸总产量环比增加较多。本周中国瓦楞纸产量为43.8万吨，较上周+2.2万吨，环比+5.2%。双节期间部分纸企生产线有轮流停机检修安排，节后陆续恢复排产，周内各大区产量均呈增长趋势。当前纸企利润尚可，且纸企库存普遍偏低，故下周纸企开工积极性或良好，预计下周产量或小幅上升。
综上来看，玉米淀粉下游行业消费整体表现良好，且有环比向好的预期，加之玉米淀粉行业库存持续去化，企业厂区压力偏小，玉米淀粉市场价格重心上移有支撑。
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