一家咨询机构称，尽管巴西大豆产量有望再创新高，但是大豆压榨行业并不一定就会表现良好。
风险管理机构——对冲点全球市场(HEDGEpointGlobalMarkets)表示，就大豆压榨行业而言，大豆供应只是一部分影响因素，还有一个是豆粕和豆油的需求。
10月10日巴西国家商品供应公司(CONAB)预测2023/24年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.62亿吨，低于早先预测的1.624亿吨，同比增加4.8%。
目前业界呼吁巴西政府从明年3月份将生物柴油强制掺混比例提高到15%，也就是B15，高于当前的B12。根据巴西政府2018年制定的生物燃料发展规划，本来应当在2023年初实施B15，但是受到疫情等因素影响，政府推迟了这一掺混比例的实施时间。
对冲点全球市场的市场分析师佩德罗·施奇表示，问题在于，如果不生产豆粕，就不会有豆油。但是如果豆粕消费缓慢，将会造成豆粕供应过剩。
2023年，由于阿根廷大豆减产导致压榨放慢，豆粕供应短缺，巴西得以成功出口了过剩的豆粕。但是随着厄尔尼诺现象活跃，阿根廷大豆产量有望恢复性增长，大豆压榨产业也将复苏。因此到了2024年，市场可能不再需要巴西豆粕。
目前行业优先要考虑的是巴西生物柴油强制掺混比例如何调整。行业希望提高到15%。尽管巴西政府的代表强调了提高生物柴油消费的承诺，但是迄今为止一直回避提供准确的日期和掺混比例。
施奇认为，明年应当会提高掺混比例，但是可能达不到业内呼吁的那么高。
如果2024年巴西压榨5600万吨大豆(2023年为5350万吨)，将会产生1120万吨豆油和4300万吨豆粕。如果明年全年采用B14，豆油供需平衡将相对紧张，这将导致巴西豆油出口下降。
基于美国农业部的数据，2024年阿根廷豆油出口供应将比今年增加100万吨左右。如果巴西将生物柴油掺混率从B12提高到B14，巴西豆油出口也将减少同等数量。换言之，尽管阿根廷大豆产量有望提高，但是两国的豆油出口量可能大致相同。
就豆粕出口而言，2024年巴西豆粕很难重现今年的盛况，因为阿根廷大豆产量将会大幅提高。与豆油不同的是，巴西国内豆粕消费不会大幅提高。尽管会有一些增长，但是巴西可出口供应量将会大得多，再加上阿根廷豆粕供应增加，会对豆粕市场构成下行压力。这意味着，如果巴西要在2024年保持有吸引力的压榨利润，必须要靠豆油来承担大部分利润。否则豆粕的情况将遏制大豆压榨商的胃口。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
