导语：9月至今豆粕期现价格大幅下调为主，当下虽正值双节备货的传统旺季，但市场却遭遇“寒潮”，旺季不旺，下游备货消极，豆粕成交量价齐减。中秋国庆小长假在即，国内期货面临一周休市，油厂或将有一波规模性停机潮。在开机下滑情况下，国内豆粕能否如期去库，节后豆粕价格又将如何？接下来且跟随小编简单分析一下。
一、价格方面
通过观察近三年9月-10月豆粕市场成交价格走势对比来看，2021年双节期间豆粕成交价格自9月缓慢走高，节后价格明显回落。2022年因国外美豆减产和密西西比河水位问题，豆粕价格自三季度初一路走高，11月水位陆续缓解后价格快速回落。2023年三季度在美豆天气炒作助推期价上行情况下，市场提前交易9-10月供应预期减少题材，下游补库积极，8月末饲料企业普遍已出现20-30天以上的库存。在下游库存高企提前透支双节需求情况下，9月豆粕价格下调明显。截止9月25日，全国主要油厂豆粕成交价格跌至4596元/吨，较8月31日5005元/吨下跌409元/吨，跌幅8.17%。目前双节备货即将结束，下游需求疲软，在“旺季不旺”弱现实的情况下，豆粕上涨乏力。此外多数油厂要求假期前执行完本月合同，贸易商当下多以出货为主，豆粕价格继续承压下行。预计在贸易商出货完成后，10月豆粕价格或能略微企稳，但仍缺乏上涨动力，10月豆粕价格或难有提振。
二、开机压榨方面
截至9月25日，全国主要123家油厂开机率维持在58.41%（日均压榨量28.96万吨），111家油厂开机率64.08%（日均压榨量27.24万吨）。预计国庆双节期间全国油厂开机将大幅下滑，全国共计60多家油厂有停机计划。其中123家油厂国庆8天预计开机率仅维持27.24%，压榨量约131.76万吨；111家油厂开机率31.09%，压榨量约114.46万吨，较去年同期压榨量下降16.85%。双节期间油厂开机率较低，下游饲料企业建议逢低补库，做好双节安全库存。
三、库存方面
截至2023年第38周（9月15日至9月22日），全国主要油厂大豆库存、未执行合同均下降，豆粕库存上升。大豆库存为437.96万吨，较上周减少19.79万吨，减幅4.32%，同比去年增加1.65万吨，增幅0.38%；豆粕库存为78.43万吨，较上周增加9.98万吨，增幅14.58%，同比去年增加35.61万吨，增幅83.16%。正常来说，双节备货期间豆粕库存基本处于去库状态，但今年豆粕库存不降反增，主要就是下游提前消化9-10月供应减少预期，双节需求透支，使得当下豆粕呈现供应大于需求的状态。预计随着双节期间油厂开机下滑，油厂或能实现小幅去库，但库存或依旧处于近三年较高水平。
四、节后预测
总体来看，9月份豆粕供应相对充足，但下游采购表现较差，按照当下多数饲料企业仍维持20天左右的库存情况来看，10月上旬饲料企业或多以滚动消耗库存为主。此外当下生猪养殖仍处于亏损状态，预计10月后生猪或将陆续面临集中出栏，豆粕需求或将进一步削弱。国际方面，当下美豆正值收割上市卖压凸显之际，美豆易跌难涨，上行压力重重。但今年密西西比河水位依旧偏低，后期若美国大豆航运缓慢则对于国内豆粕价格将有所支撑，但今年巴西大豆仍有大量可售头寸，预计影响或将小于去年，对于10月豆粕价格提振或相对有限，后期密切关注水位航运情况。
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