导语：不温不火的麸皮又开始落价了，三季度以来，麸皮价格一直延续涨涨跌跌的行情，幅度仅在2-4分左右。主要原因还是今年芽麦量多，饲料企业用芽麦生产后，麸皮需求锐减。麸皮后市还有涨起来的机会吗？谨以此文进行简要分析。
截至9月18日，主产区麸皮均价1965元/吨，环比上周下跌0.56%，同比去年下跌14.64%。8月份麸皮价格频繁涨跌调整，上旬制粉企业面粉走货加快，企业开机回升明显，麸皮市场供应增加。下游饲料企业芽麦用量依旧较大，麸皮用量缩减，刚需拿货为主。天气炎热麸皮存储不易，制粉企业积极降价促销不留库存，市场价格偏弱调整。中旬左右龙头企业麸皮库存偏紧，麸皮价格小幅上涨，中小企业跟涨。企业利润依旧微薄，对麸皮挺价心态浓厚。月底企业库存积压，为了缓解库存压力制粉企业再次降价促销，市场观望氛围浓厚。进入9月份以来，小麦价格高位回落后维持震荡调整态势，企业面粉走货滞缓价格缓跌。企业为了保障生产利润挺价麸皮，但好景不长，麸皮价格上涨2分后转为弱势，麸皮价格再次落至1元以下。
麸皮需求恢复主要关注饲料企业芽麦库存情况。饲料企业目前芽麦库存在30-45天，随着新玉米陆续大量上市，饲料企业芽麦用量会逐步减少，待芽麦库存消耗完毕，麸皮需求才能恢复。因此在10月中旬之前麸皮整体需求难有明显好转。但不代表麸皮会一蹶不振，中秋国庆双节临近，饲料企业会提前备库，届时麸皮价格依旧有小幅上涨的空间。
从制粉企业方面来看，9-10月份面粉需求疲软，企业开机维持低位，叠加天气逐步转凉，麸皮便于存储，粉企库存压力不至于不大。其次小麦价格维持震荡调整，涨跌皆受限，企业利润难改颓势，因此麸皮价格短期内虽会弱势调整，但并不会持续，毕竟有原粮成本作为支撑。
综上所述，麸皮短期内弱势调整，9月中下旬或有止跌为涨的机会，涨幅不会过大。后市需观望小麦价格的情况，四季度小麦价格走高的可能性较大，因此麸皮价格在12月份以后震荡走强。
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