导语：小麦涨了一个月之久，在9月初迎来回落。跌势持续时间并不久，市场粮源供应再次趋紧。小麦后市行情能否再创新高，从以下几个方面进行简要分析。
饲料替代优势能否持续
新季玉米上市的产量、价格直接决定了小麦饲料替代是否会持续。目前玉米小麦价差逐步扩大，截至9月11日，玉米小麦价差129元/吨。芽麦价格跟随质优小麦价格上涨，30%比例芽麦装车价在1.4元/斤左右的价格，小麦饲料替代优势逐步减弱。饲料企业芽麦库存在30-45天，临近玉米大量上市，玉米价格弱势调整接轨新粮价格，小麦饲料用量逐步减少。
政策拍卖频率
每年十月份政策小麦开启拍卖，拍卖频率、成交价格决定了后市小麦价格涨幅。毕竟今年减产加上芽麦，后市必然供需偏紧，而缓解供需紧张的关键就看每周各地中储粮、地储的拍卖力度。但是从临储小麦剩余库存来看，大量投放竞拍的可能性不大，如果是少量投放，或将出现高成交高溢价的结果，那市场价格大概率会随着走高。
小麦最低收购价政策
今年小麦品质受损，质优小麦价格高涨，种子价格亦处于高位水平，无疑会增加农户种植成本，最低收购价的公布会提振农户种植积极性，对明年小麦增产奠定基础。
需求回暖情况
从今年制粉企业开机情况来看，整体高于去年同期，终端消费亦比去年同期有所好转。四季度随着天气逐步转凉，终端面粉消费增加，提振市场需求逐步回暖。届时市场大部分粮商转战秋粮，小麦市场粮源流通势必会减少，需求利好、供应减少，小麦价格有望再创新高。
国际价格及进口
国际小麦价格、进口量及其他不可抗因素也是影响小麦后市价格的关键。国际小麦价格波动决定了小麦进口优势，今年小麦进口量增加明显，7月份总进口量已经达到861万吨，较去年同期增加51.68%。预计今年总进口量或能达到1100万吨，弥补国内小麦减产的部分供应缺口。
目前大家对小麦后市行情普遍持看涨情绪，短期内秋收腾仓量增价跌，主流价格落不到1.5元/斤，将会止跌企稳。后市价格重心继续上移要等到11月份之后，只要政策拍卖投放量不大，后市价格涨至1.6元/斤基本不成问题。
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