前言：据Mysteel调研显示，沿海地区主要油厂菜粕库存为2.34万吨，环比上周增加1.14万吨；未执行合同为7.9万吨，环比上周减少1.3万吨，菜粕库存低点回升后是否不具备上涨动力？此文对菜粕当前基本面及价格进行解读。
USDA的2023年7月报告显示2023/24年度全球菜籽产量为8742万吨，较6月产量上调21万吨。加拿大油菜籽产量预估为2030万吨，较上月报告为进行调整，但近期市场对加拿大部分地区的天气有所担忧，单产或预期下调。ICE油菜籽7月28日收盘时，11月油菜籽期约比一周前下跌16.7加元，报收809.10加元/吨；1月期约比一周前下跌13.9加元，报收811.70加元/吨；3月期约比一周前下跌9.50加元，报收812加元/吨。
海关数据显示，中国6月油菜籽进口数量为42.15万吨，较上年同期5.4万吨增加36.75万吨，同比增加为680%，与5月进口量的68.63万吨环比减少26.48万吨。2023年1-6月油菜籽进口总量为337.08万吨，同比2022年1-6月进口量的63.81万吨，增加273.27万吨，同比增加428.25%，菜籽到港量环比减少，这与加籽可售库存量低以及前期榨利倒挂有关，预计三季度的到港月均为3-4条。
据Mysteel调研显示，2023年第30周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.7万吨，本周开机率26.19%，下周沿海地区主要油厂菜籽压榨预估7.5万吨，下周开机率预估20.25%，同时，截止到30周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为326.5万吨，同比去年的增加255.8万吨，22/23年度的加籽恢复性增产，2023年上半年压榨量增量明显，但由于三季度菜籽到港量处于低位，预计三季度压榨量处于全年偏低水平。
截止到2023年7月29日，沿海地区主要油厂菜籽库存为15.9万吨，较上周减少1.6万吨，沿海地区主要油厂菜粕库存为2.34万吨，环比上周增加1.14万吨；未执行合同为7.9万吨，环比上周减少1.3万吨。因市场担忧菜粕进入水产旺季，且压榨量偏低，需求旺盛等原因，菜粕与豆粕的价差前期处于低位，菜粕性价比偏低，饲料厂调低菜粕添加比例，菜粕需求被抑制。
当前菜粕库存仍处于较低位置，库存出现抬头趋势，由于压榨量仍处于偏低水平，预计菜粕库存难以大幅度抬升，但由于价格的压制，短期菜粕需求或不如预期，预计库存处于低位，但短期难以触底。当前单边因美豆天气炒作，且库存仍相对低位，菜粕价格相对抗跌，但上涨动力不足，后市需要关注天气扰动、买船情况及价差因素。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。