导语：近期生猪现货价格连续走高，虽大涨后下游压价出现回调，但猪价重心明显上移。目前来看，本轮价格上涨的主要原因还是久亏之下的养殖端挺价情绪被“点燃”，但回归市场供需基本面，今年生猪市场的核心矛盾是产能过剩，行情走势仍有待观察。
先来说说近期猪价上涨，其实还是因为从年初开始猪价震荡下行，养殖端亏损已久，市场盼涨情绪较强，被“点燃”后情绪面支撑猪价上涨。而涨价后散户压栏惜售、出栏不积极，加上近几日受天气影响，北方雨水、南方台风，市场短暂备货且散户出栏受限，屠企采购不畅被动提价保量。当前消费正处淡季，大肥猪价格一反常态，标肥价差仍在扩大，市场大猪行情相对较好，南方地区价差更明显，集团场出栏体重多在标猪体重段，肥猪存栏量多存于散户手里，而散户压栏等价，诸多因素推动价格上涨。
图1 2022-2023年全国外三元生猪均价走势图
据Mysteel数据跟踪，截至7月28日，全国外三元出栏均价为15.07元/公斤，较昨日下跌0.11元/公斤，最低价云南14.37元/公斤，最高价福建16.22元/公斤。全国猪价继续走跌，昨日市场看涨情绪短暂降温后，南方部分地区散户存降价恐慌出栏现象，但北方养户惜售情绪仍在发酵，且大猪价格坚挺、肥标差仍在缓慢拉大，刺激市场压栏及看涨情绪。市场猪源一般，屠企收猪难度再增，而终端白条情况好坏参半，整体环比有所好转，加之宏观需求刺激及月末月初规模场增量不多，短期市场情绪加供需发力，猪价或难跌，明日行情或稳中偏强。
图2 2020-2023年自繁自养利润走势图
图3 2020-2023年外采仔猪养殖利润走势图
据Mysteel数据跟踪，截至7月27日当周，本周自繁自养周均亏损224.10元/头，较上周亏损减少97.24元/头，周内生猪市场猪价震荡上行，周度重心上移明显，周均价上涨0.70元/公斤，行情上涨使得本周自繁自养亏损减少。而5.5月前外购仔猪本周亏损255.05元/头，较上周亏损减少44.48元/头。虽然5.5个月前仔猪价格持续上涨，但近期毛猪价格涨幅较大，使得养殖成本有所减少，本周外购仔猪利润亏损减少。整体来看，猪企压力高位不下。
今年生猪市场的核心矛盾是产能过剩，一方面是去年下半年能繁母猪存栏的环比增量；另一方面则是种猪性能及生产效率的进一步提升。据Mysteel数据监测，今年养殖企业一直通过降体重来改善供需格局，从边际来看，矛盾正在不断缓解。但从多方数据来看，能繁母猪的去化幅度依旧缓慢。
近期价格上涨后，市场上或许会有压栏和二次育肥入场，矛盾优化节奏必然受到干扰。短期价格或许有支撑，但中长期的行情会被供应后移而变成利空引导。这一轮猪价上涨带有较强情绪性，后续持续性如何，市场情绪及入场动作又会怎样，诸多不确定因素需要重点监测。总而言之，产能仍待优化，生猪价格上行依旧承压。
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