上周国内菜油宽幅震荡。前由于俄罗斯退出黑海粮食协议，局势骤然紧张，油脂市场得到提振，菜油期价表现强势。后因利多出尽，油脂市场上涨动力不足下跌，周五夜盘菜油下跌后震荡运行，直至25日油脂因局势加剧新的利多因素再度上涨，截止25日菜油全国均价9778元/吨。
国外加籽种植面积增加，由于受北美天气干旱影响，菜籽单产可能不及预期，加拿大的阿尔伯达省和萨斯喀彻温省部分地区因降雨干旱情况减缓，但是其他大部分地区的农作物仍然有较大风险。由于担心菜籽单产、总产量因天气干旱或造成减产这一影响，对油菜籽价格起到支撑作用。并且美豆受天气影响较为敏感。
国内菜油目前处于消费淡季，成交较少，菜油进口量减少，菜籽买船减少船期到港供应减缓，加拿大进口油菜籽数量将逐月下降，6月进口量为42万吨，环比五月减少38.6%，油厂开机率有所降低，库存少量去库，仍然处于高位。并且加籽价格受天气影响持续上升，对菜油价格具有有效支撑。
近期植物油价格震荡偏强，菜油表现强于豆油，豆菜油价差逐渐拉大。截止2023年7月25日豆菜日均价差为1346元/吨，同比22年7月25日价差下降41.91%，由于正处于季节性需求淡季，菜油需求较少；需求以刚需为主。
本周国内三大油脂库存只有菜油有小幅去库现象，而豆油、棕榈油表现持续累库，全国各地现货成交一般，多以刚需为主。菜油方面，截止7月25日，菜油全国均价9778元/吨。交昨天上涨12，涨幅0.12%，受天气干旱加籽单产、总产量减产提振；俄乌局势影响；黑海协议失效；又因临近加息等多种因素的多空交织影响，菜油近期宽幅震荡。而国内豆棕、菜棕价差的拉大，正值需求淡季有价无市；两广福建地区三级菜油实际成交多为负基差。
综上所述，菜油近期或将延续偏强震荡。黑海协议失效，俄乌局势加剧，将对油脂市场起到支撑，而北美天气依然是当前影响菜籽以及美豆的单产主要因素，持续干旱将会继续拉涨菜籽价格，从而带动菜油价格。并且国内中秋国庆节前备货情况也是关注点，重点关注国内消费需求情况。
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