导语：国内生猪产能恢复迅速，市场供应宽松格局下，多地猪价进入5元时代，养殖户及集团猪场出栏积极性较高，激化了市场的看跌情绪。而消费端来看，生猪供应增速远高于需求增速，笔者将简单分析生猪需求端指标来印证需求不及预期，猪价势大力沉、不绿不行。
一、餐饮收入走低 消费景气度不佳
上图所示，2021年8月全国餐饮收入为3456亿元，环比跌7.86%，同比涨4.50%，占社会消费品零售总额比重为10.3%；2021年8月限额以上单位餐饮收入为785亿元，环比跌12.39%，同比跌1.51%，占餐饮收入的22.71%。2021年1-8月，全国餐饮收入28919亿元，同比增长34.4%；限额以上单位餐饮收入6632亿元，同比增长40.2%。据Mysteel农产品了解，江苏、河南两个餐饮大省受疫情影响造成的收入下滑，也是影响8月份全国餐饮收入的重要原因。在国内疫情多点散发不确定性因素影响下，餐饮市场遭到一定冲击，而猪肉在肉类中占比大约为53%左右，猪肉消费群体为家庭消费和户外餐饮消费为主，餐饮收入下滑较为直接反映8月终端需求不佳，9-10月节假日较为集中，预计9月餐饮收入或环比略增。
二、节假日提振 屠企开工略有回升
据Mysteel农产品定点屠企开工率监测数据显示，2021年第38周样本监测屠宰开工率25.68%，较上周上涨0.32个百分点，同比上涨5.53个百分点。本周开工率提升主要受中秋备货提升所致，当前市场猪源不断，低价小体重猪及淘汰母猪供应偏大，屠企压价收猪，收猪量略有提升，但是屠企反馈节后需求下滑明显，白条订单不足，走货困难，当日宰猪多数沦为库存，再加上目前猪价依旧维持每日大幅度下跌，国庆前备货是否有提振，仍将成为一个考验。
三、猪价坐滑梯 创近年新低
最新数据显示，我国外三元生猪均价为11.18元/公斤，环比下跌3.70%，同比下跌66.34%，较2018年下跌22.30%，已经跌破非瘟前同期水平。Mysteel农产品调研了解，猪价下跌主要在于：1、当前产业人士对于后市猪价悲观情绪浓烈，按照10个月前能繁母猪存栏推测，今年下半年新生仔猪数将逐月增加，供应宽松情况下，猪价下跌情绪带来养殖户大量母猪淘汰，补栏积极性差；2、市场生猪质量参差不齐，低价小体重猪、淘汰母猪屠宰量不断攀升，冲击市场猪价；3、屠企及大贸商资金压力紧张，低价冻品陆续出库，流入市场，猪肉供应充足；4、市场供应增速远高于需求增速，再加上新冠疫情以及前期消费习惯转移，未来较长时间猪肉消费处于景气值欠佳状态。后续关注重点主要围绕冻品出库进度、母猪淘汰量、能繁存栏等指标项，后续将有较长时间生猪行业属于寒冬。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。