导语：7月13日晚，华储网发布关于2023年第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易信息，通知于7月15日进行收储挂牌竞价交易2万吨。众所周知，收储往往是在猪粮比低于5:1以下进行的用来提振养猪市场信心的行为，但在当前悲观情绪浓郁的市场氛围中，提振效果较为有限。本文就此次收储事件进行一定解读。
历年收储成交情况
自2021年以来，华储网总共发布了23次收储信息，且多集中于2022年3-6月，该时间段处于猪价持续下跌时期，相关单位为了抑制猪价下跌连续发布了16次收储信息。同时，2023年总共发布3次收储信息，其中7月7日属于中央储备冻猪肉轮换收储交易行为。我们从近几年收储成交情况来看，一般收储的前几次成交率较高，多为100%成交，后续市场参与积极性减退，成交不佳，对于猪价提振相对有限。此次2万吨收储规模和往常相差不大，符合预期，加之7日的轮换交易铺垫，基本符合市场预期，而在当前生猪供应充足的情形下，收储对于市场信心提振支撑不足。
生猪主力合约高开低走 提振不佳
2023年第二次收储消息一出，市场多头开始蠢蠢欲动，但由于现货市场不及预期，今日生猪期货主力合约高开低走，由开盘的15160元/吨跌至上午休盘前的14965元/吨，最低跌至14925元/吨，创下2309合约新低。此次收储消息在当前供大于求的市场海浪中并未引起波浪汹涌，只是浅水一过罢了。
我们都知道，发改委公布的猪粮比连续两周低于5:1以下才进发布2023年第二次收储信息，以往收储政策来看，在猪粮比跌破6:1以后可以视情况展开，但此次是在猪粮比连续两周低于5:1的情况下才进行的，市场认为，相关单位或希望减少政策干预，在供大于求的基本面下，将产能调节的驱动力归还给市场；同时，一般收储除了提振猪价之外，也主要是担忧市场出现大规模的深度去产能情况，但是，我们都知道，今年生猪养殖行业产能整体去化不及预期，上半年产能去化力度不及3%，去化速度缓慢，因此在产能未得到有效去化的情况下进行的收储效果甚微。
从近三年的猪价、生猪期货主力合约、收储计划量这三者关系来看，我们从图中可以一目了然的看出，收储行为多在猪价低位的时期进行的，按照以往走势关联性来看，多次收储行为的发生过后，猪价和期货都给出了一定相对正面的反映，收储对市场情绪具有一定提振作用。但是我们也知道去年猪价在5月初触底之后反弹，一方面除了后续连续性的收储信息提振，另一方面也得益于二次育肥的多次进场推助，以大猪价格带动标猪价格上涨。而今年市场情况有些许改变，前期二次多次亏损离场，当前二育进场积极性不佳，持谨慎观望态势。同时我们从图中也可以看出，当前猪价仍然高于2021年及2022年的低位时期的猪价，虽然2023年以来养殖场处于持续亏损状态，大约每头猪亏损100-300元/头，但并未出现像2021年及2022年低位时间的深亏状态，叠加今年由于玉米和豆粕价格走高，致使猪料比跌入5:1以内，但就当前产能去化来说，未来仍需出现深度亏损或亏损时间再度拉长才能结束磨底期，进入产能快速去化阶段。
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